鮑爾森失算 難挽回客戶心

知名避險基金管理人鮑爾森（John Paulson）1月份曾告訴投資者，去年的鉅額損失，包括旗艦基金Advantage Plus基金50%的虧損，是一種「失常」，他已從去年的巨額虧損中學到教訓。不過隨著數月過去，許多投資人還在等待，鮑爾森此前承諾的激勵人心的轉折仍未出現。

根據路透報導，2012年已過近半，這檔基金再次陷入虧損，5月損失達10%。此外，鮑爾森對黃金的押注也以虧損告終，鮑爾森將以上虧損歸咎金價下跌。

鮑爾森的投資者表示，上述損失基金已讓Paulson &Co的資產大幅減少，公司資產從去年初380億美元跌落至220億美元。投資者說，金融市場下跌讓基金表現慘澹，大量投資資金被贖回，但公司資產縮水，主要還是受業績不佳所致。

儘管鮑爾森依舊擁有忠實客戶，但是部分美國公共養老基金和華爾街公司對此已表達對投資鮑爾森的日漸擔憂。

目前鮮有跡象顯示鮑爾森會迅速收復失土，鮑爾森錯過今年第1季美國金融類股大漲行情。更有甚者，一些罕見的背叛也令鮑爾森承受了更大壓力。鮑爾森的2名資深副手，前合夥人Robert Lacoursiere和銀行分析師James Fotheringham於3月份離開，轉而成立自己的基金公司petrarca capital。

去年鮑爾森1檔基金因過於看漲銀行股而大大失利，因此鮑爾森於去年底減持了部分虧損部位，尤其是退出了美國銀行（Bank of America），諷刺的是，隨後開始一波反彈行情。

今年稍早摩根士丹利（Morgen Stanley）的經紀業務機構將鮑爾森基金列入觀察名單，指示客戶把新的資金避開鮑爾森。不過，美林、瑞銀及其他銀行則未採取類似步驟。足以告慰的是，今年前5個月鮑爾森其他的投資組合表現好轉而有所獲利，鮑爾森發言人對上述內容拒絕評論。

鮑爾森另一個招致批評的原因，則是他預期歐債危機會對歐洲銀行業和金融機構造成慘澹影響。

鮑爾森一直告訴客戶，經過長期觀察後他認為歐洲一定會發生災難，包括希臘債務違約，如果希臘離開歐元區，歐洲銀行業將會被重重打擊。保爾森放空歐洲，期望銀行業危機，但這是歐洲央行和歐盟目前正致力於避免發生的事情。

鮑爾森除了正說服膽戰心驚的投資人繼續追隨他，同時也訴求新客戶把錢投資在他的基金上。

紐約1名投資顧問表示，最近鮑爾森花了很多時間跟他解釋投資觀點並要求投資，令人感到驚訝的是，像他這麼忙碌的人以前是不會這樣做的，這名投資顧問要求匿名，因為公司高層禁止他對媒體談話。

除此之外，鮑爾森過去多半避免出席社交場合和大型宴會，最近也在產業聚會上頻頻亮相。5月份鮑爾森出席1場慈善活動，首次在眾多知名經理人面前闡述他的理念，然而依然毫無新意。他將AngloGold Ashanti基金列為投資推薦，也以自身2007年的報酬表現作為佐證，當年他靠著大量次級抵押貸款交易優勢，信用基金暴漲591%，Advantage Plus基金大漲163%。

然而，如果鮑爾森的操作績效未來仍不見起色，投資人的信心也許會進一步弱化，尤其是公共養老基金如此的大型客戶將開始撤出。