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陳朝燈:下半年看好「4.0」族群 投資台股靠「SPEED」!

鉅亨網/鉅亨網記者陳慧菱 台北 2015.07.06 00:00

施羅德投信投資長陳朝燈。(鉅亨網記者陳慧菱攝)

施羅德投信今(6)日舉辦下半年投資展望會,展望2015下半年的全球金融市場,施羅德投信投資長陳朝燈提出「經濟4.0」的主軸,而相對應建議的投資標的則為「投資4.0」族群;至於台股部分,則可以用「速度SPEED」作為下半年臺股的投資方向。

全球景氣步入「經濟4.0」

陳朝燈表示,「工業4.0」這個名詞在過去2年被大量討論,因為網際網路、物聯網與智慧整合等科技日新月益,使得製造業在效率和彈性等都不可同日而語。另一方面,全球經歷了自2008年以來長達7年的史上低利率時期,今年不僅歐洲央行正式展開歐版的量化寬鬆政策,更有數個國家將主要利率調降至0%以下,造成各國經濟與金融市場的樣貌也與過去截然不同。展望2015下半年的全球金融市場,施羅德投信提出「經濟4.0」的主軸,而相對應建議的投資標的則為「投資4.0」。

根據施羅德投資最新的全球經濟預測,因為美國與英國的成長速度放緩,而將2015年的全球GDP成長率預估值由之前的2.8%調降至2.5%。好消息則是歐元區被略為上修至1.4%,應是實施ECB量化寬鬆政策的影響。充沛的資金同樣表現在Ifo世界景氣循環圖,最近幾季的變動幅度相對較小,陳朝燈說明此乃美日歐等國接連實施寬鬆貨幣政策的結果,然而預期今年第3季起,波動幅度可能放大,投資難度將因此提高。

經濟成長力道主要來自美、歐、日

全球經濟的龍頭美國公布數據雖然好壞參半,但以美國經濟週期研究所(ECRI) 的每週領先指標來看,已自谷底回升,顯示投資人無需悲觀。再者,美國就業市場明顯復甦,5月份失業率為5.5%、非農就業人數回穩至28萬人,且勞工薪資成長率上升至2.3%。與美國股市連動性高的ISM新訂單指數,5月份指數為55.8,遠較ISM總體指標的52.8為佳,因此預期美國GDP可擺脫第1季負成長的困境。

歐洲的經濟在歐洲央行積極注資後,同樣有漸入佳境的現象。歐元區失業率一路下降至4月的11.1%,而過去市場擔心陷入通縮的問題也不復見,5月份CPI較去年已上揚0.3%,同時6月PMI亦攀升至54.1。同樣正以極度寬鬆的貨幣政策刺激景氣的日本,第1季GDP較前季成長0.6%,優於市場預期,尤其提高消費稅的衝擊已漸淡化,因此消費明顯復甦,等於安倍三箭在實施2年後交出了成績單。

6月最後一個週末中國人民銀行以迅雷不及掩耳的速度同時降息、定向降準,陳朝燈檢視中國的經濟環境,預期下半年中國有繼續其寬鬆貨幣政策的空間,甚至可能加入施行類QE政策的行列,因此有利其債市行情。然而,美債與歐債則有不同的走勢,投資人對美國FED即將升息的預期已反應在美債的殖利率上,而歐債則因利率降至極低後的快速反彈,也使得公債投資人受到波及。

同時考量總體經濟、企業獲利與產業發展等,陳朝燈建議以「4.0族群」作為選擇下半年投資標的的原則,例如GDP成長率可達4%、企業獲利成長率可達4%、營收成長率可達4%,或是積極發展工業4.0者,都是值得注意的選項。

用「速度SPEED」掌握台股投資機會

陳朝燈預估,今年臺灣全年全體上市櫃公司的稅後獲利總額為18.19兆元,而企業獲利成長率則為6%。上半年因為受到匯損及歐美需求低迷的拖累,使得企業獲利不如預期;下半年則期待可受惠於各項利多因素,如半導體產業的正向循環、蘋果公司新產品帶動買氣、原物料價格大跌使得成本下降、金融業的獲利再上一層樓、自動化與工業4.0的發展帶動等。

陳朝燈進一步建議投資人,可以用「速度SPEED」作為下半年台股的投資方向。S指的是半導體(Semiconductors)、運動休閒(Sports)、軟體(Software);P代表封裝(Packaging)、物流(Processing)和發電(Power);E代表出口導向(Export Driven)的產業,以IC設計、電腦硬體、工業、手機與代工為主;E代表電動車(Electronic Vehicle)、運輸業與原物料使用產業(Energy Users)、金融業;D則代表下游產業(Downstream),特指消費性產業與電子商務。

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