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〈熱門族群〉運價調漲 航運股Q2樂觀

自由時報/ 2012.05.21 00:00
記者王憶紅/台北報導

貨櫃運輸在3到4月陸續調漲後,引發部分業者將閒置船舶投入市場,在供給增加下,近日運價小幅回跌,但貨櫃業者指出,運價雖回跌,仍高於4月調漲價格後水準,對第二季表現樂觀。法人預估,貨櫃三雄第二季可望由虧轉盈,其中長榮海(2603)第二季每股獲利可達0.35元。

貨櫃運價3月起陸續調漲,其中歐洲線運價每TEU(20呎櫃)曾到1800到1900美元,較第一季的600美元,漲幅高達3倍。但從4月下旬有航商加大運力投放,在運力投入壓力再起下,亞歐航線上週運價由強轉弱走跌,市場已出現6月運價再漲空間不大的聲音。

根據Alphaliner統計,閒置運力由3月的91.3萬TEU,下降到4月底的62萬TEU,預計7月市場閒置運力將進一步下滑到35萬TEU。在運力控制出現寬鬆跡象後,5月初歐洲線艙位利用率回跌至85%、美西艙位利用率回落至90%。

日盛投顧指出,由於運價已漲至獲利水準、加上運能投入壓力再起,後續運價調漲的困難度將提高;另外,儘管燃油價格的下跌,舒緩航商成本壓力,但若航商運力控制決心不強,成本壓力的下跌,可能導致運價的走低。

不過,在運價已經達到貨櫃業者的獲利水準以上,法人預估,第一季虧損的長榮海,第二季轉虧為盈,稅後獲利12.27億元、每股稅後盈餘0.35元;而下半年在運力供給及需求角力之下,預期遠洋線運價仍將維持與第二季相當的水準,全年稅後獲利16.7億元、每股稅後盈餘0.48元。長榮營收比重中,美洲線佔比40%、歐洲線佔比26%、亞洲線佔比21%,其他如非洲、大西洋航線等佔比為13%。

貨櫃三雄第一季皆虧損,其中陽明(2609)每股虧損達1.91元,長榮海每股虧損0.94元、萬海(2615)每股虧損0.17元。

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