美股偏高恐壓縮獲利　專家看好歐股及亞股

　　走過政治紛擾，上半年全球經濟表現亮眼，也意味下半年續漲難度升高。展望2017年第3季，花旗銀行建議，美股價格偏高恐壓縮獲利空間，可考慮歐洲、日本等已開發市場或新興市場；而凱基銀行也看好歐股與新興亞洲市場。

　　今(2017)年上半年全球市場漲勢凌厲，美股更連番創新高，卻讓投資人「居高思危」，認為難有追高空間。花旗銀行財富管理暨研究部資深副總裁王進彰指出，包含就業、工業生產、房地產銷售與實質所得等4大指數，自2009年金融危機以來即穩健成長，基本面有支撐，且與歷史數字相比，美股並未被過度高估，緩解對美股泡沫化的擔憂。

　　不過，從評價面觀察，美股本益比過高確實可能壓抑報酬率，以2016年美股全年報酬率12.0%為基準，今年上半年漲幅已達9.3%，股市續揚須仰賴盈餘擴張，下半年持續大漲的可能性相對較低。有意持續投資美股的投資人，應側重高股息成長型、價值型或低波動型類股。

　　王進彰表示，與其期望美國市場繼續獨領風騷，投資人不妨留意新興市場和日本、歐洲等已開發市場的機會。尤其俄羅斯與巴西逐漸脫離長達2年的衰退期，新興市場買點浮現，加上新興市場貨幣今年普遍被低估，適當介入可以相對便宜價格參與；至於債券市場，可考慮透過收益較高的高收益債或新興市場債爭取報酬。

　　凱基理財規畫部資深協理張冠雄也提到，歐洲央行維持緩步縮減購債計畫步調，部分亞洲國家受惠一帶一路，使得歐股與新興亞股有機會在下半年有所表現；至於美國的不確定因素仍多，保守型投資人可選擇新興市場美元債的債券型與平衡型基金，積極型投資人以債券型或平衡型基金為核心，搭配歐洲小型股、生技和醫療保健，以追求長期成長趨勢。