高盛：AI投資撐起半數美股獲利 明年動能恐消退

根據美國投資銀行高盛（Goldman Sachs）的最新分析，人工智慧（AI）投資熱潮對今年美國標普500（S&P 500）指數成分企業的獲利成長貢獻近半，然而，高盛警告這股動能預計將在明年逐步減弱。

高盛首席美國股票策略師 Ben Snider 指出，儘管企業資本支出持續擴大，但這波 AI 帶來的獲利紅利將在明年開始消退。分析師認為，隨著企業資本支出的放緩，以及大規模 AI 基礎建設投資所產生的折舊（depreciation）開始影響企業財報，這股有利的推升力道將逐漸減弱。

高盛預測，標普500企業的每股盈餘（EPS，即公司每一股能賺多少錢）成長率，將從今年第二季的 51% 及過去四個季度的平均 26%，顯著放緩至 2027 年和 2028 年的 11%。全球 AI 投資額預計將從今年的近 1 兆美元增長至明年的約 1.4 兆美元。

半導體產業的獲利成長被視為主要的風險因素。自從 AI 熱潮於 2022 年底興起以來，半導體產業一直是大型科技公司 AI 投資的主要受益者。由於需求飆升和供應受限，全球晶片製造商在過去幾年享有了極高的利潤率。Ben Snider 表示，半導體產業的利潤率近期急劇上升，使得標普500企業的整體獲利極易受到晶片價格下跌的影響。若 AI 基礎建設投資降溫、供應增加或技術進步導致晶片價格下滑，標普500指數的獲利恐將受到顯著衝擊，在高盛設想的不利情境下，標普500企業的獲利可能縮減約 10%。