房仲：利息影響有限 房價撐愈久漲愈多

住展雜誌統計，自民國90年以來，歷經數波降息與升息循環，房價表現略有不同。民國89年受到網路泡沫衝擊，央行啟動降息，若從民國90年第1季算起，這波降息循環一直到92年第2季才到尾聲，利率大降逾3個百分點。

台北市房價從每坪26.2萬元漲至34.3萬元，累計漲幅逾3成，單季平均漲幅約3%；新北市累計漲幅約25%，單季平均漲幅約2.5%；顯示大台北房價並未因經濟外部衝擊而下跌。大台北房價不跌反漲，應與利率回降激勵和網路泡沫干擾的範圍較小有關。

民國97年全球金融海嘯影響層面更大，所幸當年第3季起央行啟動降息，大台北房價在降息循環期間只有小幅度修正，跌幅介於1%到3%之間。

住展雜誌企研室經理何世昌表示，從統計來看，降息循環期間房價上漲機率為五五波，無論漲跌，幾乎都呈現小漲小跌的態勢，崩盤的機率甚低。

以台北市為例，從民國99年第2季到100年第3季，重貼現率拉升0.625個百分點，但房價每季平均大漲近5%；同期間新北市房價更為凶猛，平均每季飆漲逾8%。

何世昌分析，若比較升息與降息循環，當央行降息，房價走勢似乎會出現緩漲與緩跌兩種可能，北市房價表現通常比新北市好；但若升息，房價反而易出現急漲，且累計漲幅更大，意味「持有越久，漲越多」。

他認為，若央行下一季理監事會議再度降息，帶領台灣進入新一波降息循環，未來房價更將朝小漲小跌趨勢靠攏，泡沫化的機率會大幅降低。

他強調，總體來看，左右房價的因素很多，利率只是其中重要因子。若從統計數據來看，無論降息或升息，似乎只要「比氣長」、撐得夠久，就能累積到可觀漲幅，或許這就是現在業者普遍不願意降價的原因。