美國聯準會暗示不會提前調高利率，也就是說，美國不會那麼快就回收資金，而同期間，歐盟、中國和日本三大經濟體，以及全球20餘個主要國家，卻持續釋出資金，使得全球資金市場動能持續充沛。而充沛的資金動能，也就成為維繫國際股市，甚至大多數金融商品價格於不墜的力量來源。也就是說，雖然今天外資在現貨和台指期市場再度翻多為空，但是除非26日央行宣布調降利率，否則外資應該還是會維持〝買多賣少〞的操作原則。
至於央行會不會跟隨中國、泰國和韓國調降利率？我們認為可能性不高。除了相較於中、泰、韓，台灣的利率水準本就相對偏低外，最主要的原因在於，在過去三年，台灣本土資金嚴重外流，使得資金市場動能嚴重不足，股市的成交值始終低迷不振，就說明了台灣資金市場動能不足的嚴重性。因此央行必須設法吸引外資來台，替低迷的資金市場注入活水。今年以來外資流入台灣的規模已經接近2000億，可見央行的操作方向是正確的，因此我們認為，央行為了繼續吸引外資流入，這次的理監事會議，應該還是會繼續維持目前的利率水準。因此，雖然市場居高思危的危機意識高張，但是由於外資應該還是會繼續流入，除非國際股市出乎意料之外的展開崩跌走勢，否則外資應該會持續進行軋空手的操作模式。又由於已經進入季底作帳最後階段，績效落後的本土法人，必將捨命一搏，因此，本土法人慣於認養的輕薄短小，又具有題材的個股，在月底前，應該還有表現空間。
今天大盤如預期收小紅，下週一必須繼續維持強勢，也就是說，最佳走勢還是跳空開高走高再收中長紅，這樣大盤將還有更高點可期。
李永年分析師
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