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經理人:新興公司債看好

中央社/ 2014.11.11 00:00
(中央社記者潘智義台北11日電)鋒裕投資新興市場債團隊客戶投資組合經理貝德鋒認為,新興市場發行公司體質好轉、利差具吸引力,新興市場高收益債違約率與歐美高收益債相近,有潛在退休基金需求。

貝德鋒(Giles Bedford)今天在台北記者會指出,新興市場公司債近年發行量,大幅高於新興市場主權債,以2013年為例,新興市場公司債發行量超過3千億美元,新興市場主權債發行量不到1千億美元。

他表示,過去經驗顯示,美國高收益債在全球退休基金債券配置比重,隨著發行時間逐步提高;從美國高收益債開始發行以來約16年後,占全球退休基金債券配置的比重僅5%,到發行後約26年,占全球退休基金債券配置比重上升至15%。

如今,新興市場高收益債的市場規模,及占全球退休基金債券配置比重,自發行以來約16年走勢,也與當年美國高收益債的走勢,有相當類似的成長步伐。未來全球退休基金布局新興市場高收益債,比重也有可能逐步提高,促進新興市場高收益債的需求。

他說,新興市場投資級債利差接近200基本點,美國投資級債利差約100基本點,兩者接近100基本點的差距,是近6年以來相對偏高水位;可見相對美國投資級債來看,新興市場投資級債的價值比之前更具吸引力。

若觀察美國、新興市場兩者的高收益債,也有類似情形;新興市場高收益債利差約600基本點,美國高收益債利差約400基本點,兩者約200基本點的差距也是近6年以來相對偏高水位。

此外,新興市場高收益債利差具吸引力,但目前違約率與歐美高收益債差距不大,均不到4%,更凸顯新興市場高收益債的魅力。

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