編譯楊芙宜／特譯 新研究顯示，美國從全球金融海嘯後逐步復甦之際，富裕家庭更能利用房貸相關的減稅及低利貸款獲取的資金，轉向報酬率更高的資產投資，在政府減稅、貨幣寬鬆環境下受惠最大，相關政策成為對富人貸款再轉投資的變相補貼，加劇M型社會財富不均、貧富差距擴大、中產家庭生活改善有限的情況。 柏南克房貸再融資 遭拒 近來，一項消息震驚世界，今年初甫卸任的美國聯準會（Fed）前主席柏南克（Ben Bernanke）拿現居的華府房子和房貸申請再融資貸款，卻遭拒絕，引發各界議論紛紛：為什麼一位堂堂前美國最高貨幣決策官員，目前不但有智庫特聘研究員薪資，還有撰寫回憶錄和受邀各地演講的額外優渥收入，卸任後總收入比任職美國聯準會主席時還高，為什麼會被拒絕？為什麼需要再貸款？ 柏南克夫婦2011年取得房貸67.2萬美元，目前房地產專業網站Zillow評估其華府房子價值約96.5萬美元，而他在離開聯準會主席一職時，淨資產介於110萬至230萬美元間，還有教科書版稅收入約15萬至110萬美元，卸任後首場公開演講的酬勞高達25萬美元，回憶錄合約也達100萬美元以上。 現年60歲的柏南克本身沒有後續評論或回應外界的疑惑，但財稅專家認為，這個案子除了凸顯美國房貸授信標準缺乏彈性以外，更指向財政和金融政策所引導的市場理性：當前的利率超低，任何投資報酬率都比存款利息還高，加上稅賦補貼涵蓋幾近一半的房貸利息成本，雙重優惠使得像柏南克這樣能夠還清房貸或直接買房的美國富人，寧願申辦房貸再融資，獲取資金後去投資。 華府智庫「美國進步中心（Center for American Progress）」財政政策研究副主任史坦恩指出，柏南克情況彰顯稅法本身的缺失，「比起還清房貸、直接取得房子，他把演講費投資在股市，可獲得更好的報酬。」 由於邊際稅率隨著收入遞增，減稅的好處通常集中在高所得的家庭上。根據美國跨黨派「國會預算處（CBO）」計算，去年度73%房貸利息扣除額優惠由所得最高前20%美國富裕家庭所享有，其中15%稅賦扣除額優惠由所得最高前1%超級富人所享有。 美國許多高所得納稅人適用於最高邊際稅率28%，相當於另類最低稅賦，這使房貸利息扣除額縮小，但沒有刪除。 貧富差距惡化現象 擴大 聯準會另一研究則顯示，2010年以來，美國民眾平均收入下滑，但金字塔頂端富裕階層的收入強勁反彈，凸顯全球金融海嘯後的經濟復甦，使所得增加和財富更集中在少數人手裡，M型社會貧富差距擴大的不平等現象惡化。 該研究發現，去年3%最富裕美國人掌控54.4%的全國財富，較2010年前次報告結果增加，若相較1989年調查，則大增44.8%，而所得最低90%持有的財富比例，則從1989年的33.2%跌至2013年的24.7%，凸顯過去20幾年來所得分配不均情況快速惡化。 事實上，美國有錢人持有的財富比例，於金融海嘯初期的增速比危機前還來得更快。2010年至2013年間，美國民眾所得中位數下滑5%，但所得平均卻因為最富裕群體的收入增加而提高；美國前3%最高所得，占全美所得的30.5%。 美國知名科技商業新聞網站「財經內幕（Business Insider）」報導，自2007年經濟危機以後，美國貧窮家庭持有的股票持續下滑，同期，最高所得前10%的富裕家庭持有股票增加3.9%；所得最高群體的持股均價比所得最低50%群體的持股均價高出17倍，也比中等收入群體的持股均價高出6倍。 貧窮家庭持有股票 下滑 中等收入家庭主要財富為居住的房地產，但其房價卻受金融海嘯衝擊最大；當房市開始復甦，回升幅度仍不及股票和債券市場，所得最高前3%的富人藉著取得股債市的獲利收入，利用錢滾錢的方式，得以進一步擴大財富優勢。