陸禁IPO超募 投行收入減半

中國大陸「21世紀經濟報導」今天指出，今年1月有48支新股發售後，大陸證券監督管理委員會踩下急煞車，「超募」成為改革的「重中之重」。

據Wind數據顯示，2006年至今，除2013年新股停發，每年都有超募現象發生。其中在2009、2010、2011年，IPO超募的公司占比超過9成，分別為92.93%、96.85%、92.55%；而2010、2011、2007年IPO超募金額最大，分別為人民幣1979.84億元、1219.11億元、1027.90億元。

報導說，2009年至今，大陸「十大超募王」有中國建築、中國重工、中國北車、ST銳電、海普瑞、龐大集團、中國化學、科倫藥業、海南橡膠、洋河股份；超募總額為504.83億元，占2009年至今募資總額12.4%。

大陸2014年1月發行的新股中，48支新股合計超募資金為0.68億元。

大陸IPO超募資金從銳減到「禁止」，這直接關係到投資銀行收入的變化。

據了解，券商過去承銷費率隨著超募比例水漲船高，卷商和投行對IPO項目超募資金部分都要收取5%到8%的承銷費，如華泰聯合曾在2010年收取雙箭股份承銷保薦費率12.29%，遠高於平均水準。

據Wind數據顯示，2009年至2012年，IPO超募總額分別為555億、1979.84億、1219.11億、315.20億。若超募資金部分以5%承銷費率計算，券商每年至少能攬得27.75億、98.99億、60.96億、15.76億承銷費用。

現在，超募資金承銷費用的缺席，使得大陸投行在IPO收入略顯單薄。

上海一名業內人士告訴理財週報，「禁止超募，影響投行收入至少50%以上。」

大陸某大型券商表示，將把目光放在上市公司項目上，如再融資類，「IPO已經不是投行的重點業務了」。