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推升股市的因素 不是經濟 不是企業獲利 是糟糕的貨幣政策

鉅亨網/編譯郭照青 2013.11.28 00:00
道瓊工業平均指數是否值得16000點?18000點又如何? 根據Jeremy Siegel指出,這完全有可能。這位Wharton商學院教授說:「我的數據顯示,根據目前的企業獲利,道瓊應在約18000點水平。這並不意味股市很快會上漲到那裡,也不意味會直線上漲。股市已經很久沒有出現達10%的回檔整理走勢了。但我並不認為這波多頭市場已經結束,我仍然認為,股市將進一步上漲。」 歐元太平資本公司執行長Peter Schiff認為,在預測道瓊方面,Siegel的看法相去不遠。但Schiff指出,價值與股價是有區別的。基於此一理由,他相信道瓊很可能會來到18000點,儘管價值並沒有這麼高。 「我認為道瓊目前已經高估,」Schiff說。「但這並不意味道瓊不會進一步上漲。我認為推升道瓊上漲的因素,是Fed糟糕的貨幣政策,而非良好的經濟或強勁的企業獲利。不幸的是,這糟糕的貨幣政策還會持續。所以,我認為股市可能走高,只是其間也可能回檔整理。」 Schiff指出,長期而言,因為Fed的關係,經濟恐陷困境。他預期一波不佳的經濟數據,將促使Fed推出更多振興措施(即量化寬鬆)。這些措施可推升股市,卻會傷害經濟。 「由於QE措施,經濟將持續惡化,」Schiff說。「由於經濟惡化,Fed將推出更多振興措施。所以,這有利市場,卻對整體經濟不利。」 Schiff說,QE的主要獲益者是華爾街的大型機構與富人。他們獲利,損失的是小型企業與一般人。Schiff認為,由於QE,大型公司可發行債券,大加利用廉價資金。然而,小型企業則沒有這種優勢。 「大型企業很容易發行債券,買回自家股票,」Schiff說。「但小型企業若需擴張並購買設備,則可能貸款無門,因為所有信用都被Fed引導至投機活動或房地產,而非前往經濟所需要的地方。所以,我們無法創造實質經濟成長,也無法創造實質就業。」

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