美歐日央行同步緊縮貨幣政策 印度應對通膨與資金外流壓力

全球主要經濟體正進入新一波緊縮貨幣政策週期。美國聯邦準備制度（US Federal Reserve）週三已將基準利率調升 25 個基點，這是自 2023 年以來的首次升息，主要為應對居高不下的零售通膨及強勁的市場需求。

歐洲央行（European Central Bank）也在本月初調升三項關鍵利率 25 個基點，以期抑制由能源價格上漲所驅動的通膨衝擊。而今日（週五），日本銀行（Bank of Japan）更是將政策利率上調至 31 年來的新高，終結其數十年來的超低利率政策，以應對國內的高通膨與日圓貶值壓力。雖然英格蘭銀行（Bank of England）目前維持利率不變，但預計未來幾週內也可能跟進升息。

這種主要經濟體步調一致的升息行動，預示全球貨幣寬鬆週期的結束。在當前全球不確定性升高、能源價格持續高漲及債券殖利率攀升的背景下，通膨率預計將在一段時間內保持在各國央行的目標之上。

對於新興經濟體而言，主要經濟體的長期緊縮政策將帶來嚴峻挑戰。美國升息不僅會推升美元走強，對許多以美元計價的大宗商品（如石油、天然氣、農產品）及大多數進口商品的貨幣構成貶值壓力，使得當地對抗通膨的任務更加複雜。美元走強還會連帶推高全球債券殖利率，可能引發資本從新興市場外流，進一步對這些國家的貨幣造成壓力。

印度儲備銀行（RBI，印度中央銀行）正處於艱難的境地，必須在通膨與經濟成長之間尋求平衡。儘管印度目前的零售通膨仍在該行容忍範圍內，但《The New Indian Express》報導指出，面對盧比走軟、資本持續外流以及利率差異擴大等因素，印度儲備銀行可能在 2026 年採取 25 至 50 個基點的升息。印度儲備銀行方面則強調，其貨幣政策決策主要基於國內經濟情況，不會盲目追隨美國聯邦準備制度的腳步。