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小摩保守看可成 蘋果供應鏈策略、新進者搶市 Q4動能恐放緩

鉅亨網/鉅亨網記者陳俐妏 台北 2013.05.07 00:00
可成(2474-TW)首季獲利年增43%,每股盈餘 5.22元。摩根大通證券出具報告表示,考量首季匯率和下半年需求,調升可成目標價至130元,增加CNC機台對進來股價可能有正向激勵,不過長期來看蘋果供應鏈整合策略和新進者搶市,對可成佔營收比逾50%的蘋果訂單可有影響,維持減碼評等,第4季動能可能稍緩。

摩根大通證券指出,預估可成第2季營收季增19%,主要來自宏達電(2498-TW)產品帶動,因NB、iPad mini產品仍在過度期階段,預估毛利率因有新ONE加持,應可從41.7%調升至42.9%。

摩根大通證券也指出,可成新CNC機台產能將在第3季啟動,主要是因應SONY、宏達電和NB客戶產品需求,不過根據以往經驗,在非核心客戶(非蘋果客群)產品營運執行上有其風險,原因可能來自經濟規模量能因素。

摩根大通證券說明,長期來看蘋果供應鏈整合策略,可能影響可成大部份的MacBook/iPad mini訂單,佔整體營收比超過50%,加上新的競爭者如巨騰和比亞迪(BYD)自2012年開始侵蝕可成Ultrabook、中階智慧機/平板等業務,預估可成今年第4季起動能將會放緩,在看到新客戶和新產品進程前,仍保持觀望態度,維持減碼評等。

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