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投資等級公司債獲法人青睞

中央商情網/ 2013.05.02 00:00
(中央社記者許湘欣台北2013年5月2日電)美國10年期公債殖利率1日寫下1.64%波段新低,但投資等級公司債指數利差未進一步收斂,投信業者指出,反映企業與經濟不如預期,但因公債偏貴,還是備受法人青睞。

合庫巴黎全球投資等級債券基金經理人蔡啟民表示,受3月就業報告、最新ISM製造業指數下滑影響,且美國聯邦公開市場操作委員會(FOMC)最近1次會議記錄並未支撐市場信心,導致美10年期公債殖利率創波段新低。

對於公司債券指數利差未進一步收斂,他認為,主要是反映企業獲利不如預期,以及總體經濟面疲弱。

然而,美國、日本、歐洲等主要央行仍將持續購債計畫,公債價格偏貴。他說,投資等級公司債券反而成為機構法人布局重點,如這類基金目前已呈現連18週資金淨流入情形。

蔡啟民進一步指出,第1季美國重要企業財報未傳出太多令人驚豔的好消息,這可以解釋近期投資等級公司債券指數的利差仍在145個基本點附近、並未隨著指標公債殖利率下滑而進一步收斂。

就發行面來看,第1季歐洲投資等級公司債券的供給量較去年同期減少25%,美國投資等級公司債券的發行也減少8%。隨著財報公布告一段落,5月起投資等級公司債券發行開始回溫。

蘋果也傳出將發行170億美元公司債,對於市場籌碼面增加,蔡啟民分析,無需過於擔心,由於法人對於價格偏貴的公債興趣不高,基本面強健的企業所發行的投資等級公司債券,反而是布局重點,市場對於新券的需求強勁,債券價格居高不下。

再從資金流向角度觀察,今年第1季投資等級公司債券基金流入450億美元,與去年同期的440億美元差不多,未受到第1季殖利率上揚而出現資金撤出的情形,且4月以來仍是呈現流入,顯示市場資金對於這類型基金需求仍高。

蔡啟民表示,現階段債券布局重點在於,溫和偏弱的經濟數據、全球主要央行持續寬鬆貨幣政策,對於信用債券的價格將提供強力支撐,投資等級公司債券指數利差在未來3到6個月,可望處於區間盤整遊走,若企業獲利好轉,不排除啟動另一波利差收斂行情。

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