低利延續到明年 投資加債減股

2013年即將到來，銀行業者分析，由於美國聯準會明年將持續維持低利率政策，近期連澳洲都兩度降息，預期明年全球幾乎沒有國家有升息的機會，勢必將維持低利率環境，因此有利於債券市場的表現，建議投資人明年的資產配置，仍以「債市大於股市」的比重進行佈局。

今年金融市場在歐債問題衝擊、歷經美國選舉及中國領導人接班的政治不確定性因素影響下，一度表現疲弱，所幸在聯準會推出第三波量化寬鬆政策、歐債解決方案日趨明朗，以及下半年全球經濟逐漸觸底回升的帶動下，全球金融市場走出股債齊揚的走勢。

中國信託財富管理處協理廖亭亭指出，全球金融市場自2007年美國房地產市場的泡沫，擴及至歐洲主權債信的危機，進而拖累新興市場火車頭的中國，使其被迫提前接受經濟結構轉型考驗。

廖亭亭分析，包括美國、歐洲、中國等主要市場，明年都將面臨「新秩序」建立的挑戰，在新秩序建立、金融市場重整的過程中，投資人不妨從中找出可能受惠的產業及投資標的，提前進行佈局。

依據重建指數 尋找標的

中國信託依據市場與產業自身能力，以及全球重要新秩序重建的影響程度，建構了一套「重建指數」，指數越高代表該標的在金融市場重建過程中，最有機會優先受惠，反之則表示該標的在重建過程中，恐將無利可圖。

舉例來說，投資人可選擇受全球重要事件影響程度較低且產業自身能力優異的區域進行佈局，股市選擇包括泰國、印尼、農金或能源股，債市部分則以新興市場債、高收益債及亞債為佳；至於匯市部分，可憑藉利差優勢買進澳幣、加幣、紐元。

不過，針對存在經濟、供需、成本結構調整問題的區域及產業，中國信託則建議可進行「斷尾策略」，逢高出脫日股、澳洲、新能源、公用事業股。

兆豐商銀則提醒，針對保守型的投資人，仍以股3債7的比例進行佈局，由於明年仍將處於低利率的環境，市場資金仍相當寬鬆，資金可望持續流向利差型商品，因此，縱使投資級債券、高收益債券的利差已經縮小，但債券的佈局仍然不可偏廢。

在股市的投資方面，兆豐銀建議，目前仍以亞洲市場甚至新興亞洲最為看好；至於外幣佈局，雖然日前澳幣再次降息，但目前澳幣利率仍相對較高，且明年若美股表現回溫、中國經濟穩定成長，均有助於澳幣的表現，因此，如果投資人有意佈局外幣投資，澳幣仍是可以佈局的首選。