熱錢免驚 彭︰QE3力道小很多

彭淮南表示，QE1、QE2規模分別為一．七五兆美元及六千億美元，雖然QE3是open-ended（開放式），只有在美國勞動市場改善的時候才要停止，但因每月只有四百億美元，目前看來沒有像QE1這麼強；且熱錢不是只到台灣，也會到南韓、新加坡及世界各地。

台幣創三個半月最大貶幅

央行經歷過QE1、QE2洗禮後，對熱錢習性更加了解，昨天匯市尾盤就來個大突襲，強力調節逾一角，造成新台幣終場由升轉貶一．○三角，創三個半月單日最大貶幅，並以二十九．五○八元兌一美元作收，創QE3啟動來新低。根據央行統計，新台幣昨貶幅○．三五％，低於歐元、韓元、澳幣、馬來幣等主要貨幣。

彭淮南表示，美國基於物價還算平穩、失業率居高不下、經濟成長動能低、聯邦利率接近零等理由，採印鈔票買債券方法（QE），但大國採取政策，要考慮到對小國的外溢效果，就像航空母艦來了，旁邊有人在捕魚，不要把別人撞倒。

彭淮南引述國際貨幣基金（ＩＭＦ）報告指出，大國應考量自身政策對他國的影響，新興經濟體則應善用總體經濟及審慎政策（包括資本管制）的妥適組合，因應國際資本湧入。他指出，美國推出QE買長期債券，是為了壓低長期債券利率，讓釘住長期利率的房貸利率也跟著下來，支撐美國房市，而這些錢又會去趨向風險性資產，藉由財富效果增加民眾消費、投資；另一方面，因為利率壓下來，這些錢也會跑去新興市場，讓美元貶值，出口競爭力提高。

此外，對於歐洲央行（ＥＣＢ）推出ＯＭＴ（直接貨幣交易）的無限量購債計畫，由於還未動用，彭淮南也比喻，這就像是一把槍在那邊，來嚇唬投機客，當ＥＣＢ宣布後，西班牙的殖利率就掉下來了。