天達：油價高檔整理 能源股獲利契機看俏

日期：2012年 8月30日　　天達：油價高檔整理，能源股獲利契機看俏　　俄羅斯9月將調升能源公司原油出口關稅17%，讓以能源股為主要成份之俄羅斯股市8月以來漲勢相對受到壓抑，根據彭博統計，MSCI世界能源指數8月以來至8月28日止，漲幅達2.37%，俄羅斯綜合指數漲幅相對落後，達1.55%，天達投顧指出，能源股占俄羅斯綜合指數權重高達55.4%，部份能源股獲利將因出口關稅調升而下滑，勢必影響俄羅斯股市表現，建議參與高油價之能源股彈升契機，仍以透過佈局能源股之能源基金較佳。　　俄羅斯經過多年努力，終於在今年8月下旬成為WTO(世界貿易組織)一員，唯股市反應並不如預期熱烈，天達投顧分析指出，主要是受到俄羅斯政府將調升能源公司出口關稅影響，這是今年5月以來首見調升，尤其俄羅斯能源公司原油開採，隨著油田老舊、開採難度增加，成本節節上升，如今出口關稅又調升，將侵蝕能源公司之獲利。　　因此，隨著油價回彈至每桶95美元左右，並持續在年線附近高檔震盪，天達投顧認為，部份俄羅斯能源公司獲利可能因出口關稅調整而受影響，但整體而言，處於目前高檔之原油價格水位，符合OPEC(石油輸出國家組織)產油國之利益，對能源公司獲利亦可望獲得正向挹注，有助於被低估之能源股後市之表現。　　值得一提的是，天達投顧指出，過高油價將不利目前仍脆弱的全球經濟，尤其美國平均汽油價格已逼近一加侖4美元大關，若超過此水準，預料將對美國消費造成排擠效果，進而減弱美國經濟復甦力道，在此情況，市場多認為，美國將釋出戰備儲油以平抑油價，使得短期油價漲升動能將受限，唯供需仍吃緊，即使拉回空間亦不大，預期仍將維持區間整理格局。　　天達投顧強調，短期油價上漲空間雖將受到壓抑，但只要維持在高檔震盪，對能源股將是利多，而蘊藏豐富資源國家，隨著原物料價格走多，該國股價指數往往也跟著吃香，唯各別國家政經環境因素，有時可能會壓抑股價表現，反觀產業型基金，主要佈局原物料相關類股，相對可以更直接參與原物料多頭契機，投資範圍不受限於區域與國家，降低單一國家政經風險衝擊，因此目前看好能源股中長期表現，若拉回時找尋買點，建議仍宜透過能源基金以掌握較佳的獲利契機。～資料來源：天達投顧