經濟學家丹尼爾·拉卡列：美科技股、黃金優於債券，警告市場人為風險

《Quartz》報導指出，西班牙經濟學家丹尼爾·拉卡列（Daniel Lacalle），同時也是 Tressis 首席經濟學家，近期表達了他對美國科技資產和黃金的青睞，認為其投資價值優於政府債券。他特別強調，對於人工智慧（AI）的擔憂被誇大了，反而更擔心人類自身的錯誤判斷。

拉卡列引述他的觀點：「我並不害怕人工智慧。我害怕的是人類的愚蠢，這才是真正讓我擔憂的。」這番話凸顯了他對當前市場情緒與潛在風險的獨特見解。

目前美國政府債券市場正承受持續的拋售壓力，導致殖利率不斷攀升。截至本週二（9月29日），指標性的 10 年期美國公債殖利率已來到約 5.234%，創下近二十年來的新高；30 年期美國公債殖利率則攀升至 5.549%，是逾二十年來的最高點。這也連帶使得 30 年期固定房貸利率升至 7.45%，達到 2024 年以來未見的水準。摩根士丹利（Morgan Stanley）預計，由於借貸成本升高，明年實質消費成長將放緩 40 個基點。

值得注意的是，在傳統投資人紛紛撤出之際，避險基金卻正以創紀錄的速度買進 U.S. Treasurys（美國公債）。截至 2025 年底，避險基金持有的現金公債總額高達 2 兆美元，佔可交易公債總額的 7%，創下歷史新高。這項數據較五年前避險基金持有的公債部位高出近三倍。儘管如此，監管機構也對避險基金在公債交易中使用的槓桿操作提出風險警告，美國聯準會（Federal Reserve）在今年 5 月就曾指出，避險基金的槓桿水準已接近歷史高點，U.S. Office of Financial Research 亦曾旗幟鮮明地提出相關風險。