日經指數盤中暴跌逾1500點 市場震盪引發警戒

週一（8月31日）的東京股市開盤氣氛沉重，日經平均指數的跌幅一度突破1500點，更跌破6萬5000點的整數關卡。這波震盪來得又急又猛，但它並非突如其來——而是一條由美國聯準會鷹派訊號、半導體股拋售浪潮，加上日銀升息預期交織而成的「完美風暴」。

就開盤數據而言，8月31日的日經平均從前一日收盤下跌737.05點，以65668.51點反落開市；而28日美股方面，道瓊工業指數小幅下挫9.45美元，那斯達克則跌138.92點至26402.43點。這樣的開盤局面，迅速在盤中進一步惡化。

導火線，直指上週五在懷俄明州傑克遜霍爾的那場演講。聯準會主席Kevin Warsh表示通膨依然過高，並暗示央行可能需要在未來幾個月升息以壓制物價，這是他迄今為止傳遞出的最清晰升息訊號。Warsh在演講中承認近期通膨數據有所降溫，但明確指出這些數據「無法告訴我基本趨勢已有實質改善」。

Warsh在傑克遜霍爾的發言，比他7月聯準會會議後的立場更為鷹派，他重申聯準會2%的PCE通膨目標，並強調抑制通膨應是央行的首要任務。債券市場對此反應劇烈——對聯準會政策走向最敏感的2年期美債殖利率，從4.22%迅速攀升至4.30%。

Navy Federal Credit Union首席經濟學家Heather Long表示，Warsh「為聯準會升息打開了一扇門，9月可能不會升，但10月或12月應該會。」這番話，讓市場的緊張情緒在週末發酵，直至週一一開盤便急速引爆。

根據電視朝日（ANN）速報，美國股市AI與半導體類股受到拋售，這股賣壓直接延伸至東京市場，同樣壓垮了AI與半導體相關個股，進而帶動日經平均大幅下挫。事實上，這已不是本月的頭一次動盪——8月19日，日經平均曾2日連跌，終值大跌2134.31點，收於65326.42點，市場中「令和版黑色星期一是否重演」的疑慮開始浮現。

半導體股的潰散，是這波跌勢的核心主軸。根據市場分析，美國費城半導體指數（SOX）在前一個交易日大跌3.47%，對日本指數中權重較高的半導體相關個股造成直接衝擊。稍早前幾日的跌勢中，記憶體廠商Kioxia跌幅約10%、古河電工跌逾9.8%、Fujikura跌約8.4%，Advantest與東京威力科創等兩大半導體設備龍頭亦各挫4%至5%。本週一的賣壓同樣指向這些名字。

分析指出，AI主題股對殖利率的敏感度越來越高。殖利率上升會壓低未來成長股的現值，讓投資者更不願為預期幾年後才能實現獲利的公司，支付高昂的本益比。這套邏輯，在當前美日利率雙雙走高的環境下，顯得格外致命。

日本本土的升息壓力，同樣讓市場雪上加霜。據日本經濟新聞（Nikkei）報導，在日本國內債券市場上，投資者對日銀加快升息步伐的預期持續升溫，隔夜指數交換（OIS）市場已將日銀9月追加升息的機率定價至約八成，年內二度升息也進入視野。

前日銀審議委員安達誠司在接受Bloomberg採訪時指出，考量到日美協調匯市干預以及市場對9月升息的高度定價，「外堀已被填滿，若不升息，日圓大幅貶值的可能性相當高。」換言之，日銀如今的升息壓力，幾乎沒有退路可言。

Reuters也指出，10年期日本公債殖利率正逼近3%，這是1996年以來未曾見過的水準，反映市場對持續通膨、財政隱憂以及日銀進一步升息的集體定價。升息預期加劇長端利率走高，反過來進一步壓制以成長股為主的日經指數。

相關資料：news、index.html

根據日本財經資訊平台みんかぶ（Minkabu）即時報導，日經平均已時隔六個交易日再度跌破6萬5000點大關。而共同通信社的即時數據顯示，截至東京時間9時15分，日經平均報65028.68點，較前一日下跌1376.88點；TOPIX亦同步走弱，報4105.37點，跌幅41.34點。

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