日本砸6.2兆日圓救匯市！單日干預規模創史上新高

一個數字，讓市場屏住了呼吸——6.2兆日圓，折合約396億美元，在短短一天之內悉數砸入外匯市場。這是日本財務省自1991年有紀錄以來，單日規模最大的一次「日圓買入」干預行動，發生在今年4月30日的那個夜晚。

當天，日圓兌美元匯率在東京時間下午3時許已跌至160圓70錢附近，跌至2024年7月以來最低水位。眼見防線告急，財務相片山（Katayama）高調宣示將採取「斷然措施」，而首席外匯官三村（Atsushi Mimura）更罕見地警告市場：「這是我對市場發出的最後撤離警告。」話音甫落，政府隨即出手，日圓在數小時內急升逾3%，從160圓70錢一路衝至155圓台半，短短5小時間升值幅度超過5圓。

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根據財務省追溯至1991年的數據，4月30日當天砸出的6.28兆日圓，打破了此前由2024年4月29日創下的5.92兆日圓單日紀錄。這個數字，等同於一個中型國家一整年的國防預算，就在一個交易日內燃燒殆盡。

干預行動並未止步於4月30日這一砲。財務省最新公布的逐日明細顯示，這次大規模干預的時間範圍，橫跨4月28日至5月27日整整一個月。該期間的總干預金額高達11.7兆日圓（約726億美元），創下日本單月干預金額的歷史新高。換言之，4月30日那一砲，只是整場戰役的最猛烈一擊。

不過，這波干預雖一度將日圓從近兩年低點的160圓75錢拉回至155圓左右，卻未能扭轉日圓中長期的頹勢。美日利差依然巨大，攜帶交易（carry trade）需求持續存在，日本銀行的升息步伐又相對保守，日圓再度承壓，7月21日時甚至重新突破163圓。

故事的轉折點出現在7月底。7月30日晚間，在163圓附近徘徊的日圓匯率短時間內急升至157圓台，這是日本政府與日本銀行再度進行買圓干預所致。但這次不同尋常——這是美日兩國自1998年以來，首次聯手進行的買圓協調干預行動。

美國總統川普（Donald Trump）在聲明中表示華盛頓正出手協助支撐日圓，日本財務省隨後正式確認了這場聯合干預行動。干預於7月31日正式展開，由美國財政部出售歐元買入日圓，同時日本當局亦同步買入日圓。美國財政部長貝森特（Scott Bessent）更在事後表示，若有必要，「將毫不猶豫地參與進一步的聯合干預」。

為何美國願意出手相助？牛津經濟研究院的分析師盧（Loo）指出，美國一直認為日圓「嚴重低估」，此舉也能修正其認為對日本出口商不公平的貿易優勢。有分析師認為，協調干預是一種「性價比極高的方式」，讓美國在不付出太大代價的情況下，為這個珍貴的亞洲盟友做出重要貢獻。

這場匯市攻防戰的深層原因，其實是日圓的持續貶值已對日本一般民眾造成真實傷害。日圓長期疲軟，近期更跌至40年低點，在這個高度依賴進口的國家，已明顯加劇了通貨膨脹。廉價日圓雖然讓汽車製造商和大型貿易商受惠，卻大幅推高了中小型進口商的成本——這些仰賴進口食品、燃料及原物料的企業，往往無力將漲幅轉嫁給消費者。

日本6月份貿易逆差達到4069億日圓，而進口金額則年增25%，主因是油價高漲與日圓貶值雙重夾擊，導致進口帳單大幅膨脹。餐廳菜單上的食材、超市貨架上的食用油、每個月的電費——無一不在默默地提醒消費者，匯市的波動如何滲透進日常生活。

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