紅海局勢升溫，推高亞洲LNG價格至四個月來高點

中東地緣政治風險再度擾動全球能源市場。隨著葉門胡塞武裝（Houthi）近日擴大對紅海商船與油輪的攻擊行動，亞洲液化天然氣（LNG）現貨價格持續攀升，東北亞LNG現貨指標JKM已升至近四個月高點。市場人士指出，在荷莫茲海峽航運仍未完全恢復正常之際，紅海再度成為新風險熱區，使全球天然氣供應鏈面臨雙重壓力。根據市場數據機構Global LNG Hub資料，截至7月17日當周，亞洲JKM現貨價格已升至每百萬英熱單位（mmBtu）20美元以上，較前一周明顯跳升，並創下連續第五周上漲紀錄。ICE期貨數據顯示，7月下旬JKM近月期貨價格一度突破21美元。

胡塞攻擊擴大 市場憂紅海運輸受阻

路透報導指出，胡塞武裝於7月23日宣稱，已在紅海對兩艘沙烏地油輪「Encelia」與「Layla」發動飛彈與無人機攻擊。英國海事貿易行動辦公室（UKMTO）其後證實，至少一艘船隻遭投射物擊中並引發火勢。胡塞組織表示，相關行動屬於其對沙國船舶的「封鎖決定」的一部分。分析人士認為，此舉代表紅海航運風險正從先前集中於貨櫃航線，進一步擴散至能源運輸領域。能源研究機構Rystad Energy分析師表示，市場原先已對荷莫茲海峽通行受限感到憂慮，如今紅海局勢同步升高，「意味全球LNG與原油運輸正同時面臨兩個戰略瓶頸的風險」。

高盛上調天然氣價格預測

在供應風險升溫背景下，華爾街投行高盛（Goldman Sachs）最新報告大幅上調歐洲天然氣價格預測。高盛將2026年第三季荷蘭TTF天然氣價格預估，自每兆瓦時41歐元調高至60歐元，第四季預測則由40歐元上修至53歐元。高盛指出，波斯灣LNG出口恢復速度低於預期，是調升預測的重要原因之一。報告並提到，原先市場預期荷莫茲海峽航運可望於夏季末逐步恢復正常，但目前判斷全面正常化時間可能延後至10月。高盛分析師警告，若中東航運干擾持續超過兩個月，歐洲天然氣價格可能重新升破每兆瓦時100歐元，屆時全球天然氣需求恐出現「更顯著的需求破壞（demand destruction）」。

亞洲買家面臨成本壓力

價格急漲也開始衝擊亞洲進口需求。顧問機構Wood Mackenzie最新報告指出，在價格維持高檔的情況下，亞洲部分買家已開始減少現貨採購，並轉向燃料替代方案。Wood Mackenzie預估，亞太地區2026年LNG需求將由2025年的2.68億噸降至2.57億噸，反映高能源價格對工業與發電需求造成抑制。市場原先普遍預期，美國與卡達的新產能將於2026年起大量投放，帶動全球LNG市場供給轉向寬鬆，甚至預估亞洲現貨價格可能跌破每百萬英熱單位10美元。但近期中東局勢變化，已迫使市場重新評估供應過剩時程。

長期供給仍偏寬鬆

儘管短期市場情緒偏多，高盛仍維持對2028年至2029年全球天然氣市場的長線偏空看法。該行指出，美國Golden Pass、Plaquemines與卡達North Field等大型LNG擴建項目，未來數年仍將持續推升全球供給能力。不過，高盛也強調，相關預測的前提是「荷莫茲海峽必須維持完全開放」。若中東衝突進一步升高並衝擊主要能源航道，全球天然氣市場波動恐將持續擴大。

*圖片為示意圖