Hotel101股價疲軟近半 投資人質疑科技平台高估值

飯店科技平台Hotel101 Global Holdings（HBNB）股價近期表現疲軟，過去一個月下跌約10%，近三個月跌幅約21%，而過去一年累積總股東報酬率更重挫達45.4%。截至今日，該公司股價為每股5.89美元，市值約為13.8億美元。

Hotel101 Global Holdings是一家結合飯店單位預售與飯店營運經常性收入的房地產科技（prop tech）平台。儘管其年度營收達7,587萬美元，但同期淨損為2,671萬美元。市場對其估值呈現兩極看法，根據《TheInternationalInvestor》的分析，Hotel101 Global Holdings的合理股價應為每股17.23美元，換算下來目前股價被低估了65.8%。

該機構的估值主要基於公司能實現快速營收擴張、獲利能力提升，以及市場將其視為「平台」而非傳統飯店業者的未來本益比。然而，Hotel101 Global Holdings目前的本益比（Price-to-Sales ratio）高達18.2倍，相較之下，同業的平均本益比僅為3.5倍，而廣泛的美國房地產行業本益比則為2.6倍。

《Simply Wall St》指出，Hotel101 Global Holdings與同業之間巨大的本益比差距，暗示投資人已為其未來的執行能力支付了高額溢價。然而，此一估值故事的關鍵風險包括建案延遲或在新市場的單位銷售表現不如預期。

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