FED會議紀要暗示降息趨緩 持續觀察通膨與川普上任政策

美國聯準會（Fed）在12月會議中強調，由於對通膨與美國總統當選人川普政策可能產生的影響感到擔憂，因此決定放緩利率調降的步伐。根據週三公布的會議紀要，這種不確定性將促使聯準會採取更加謹慎的立場。

綜合外電報導，儘管紀要內容未明指川普，卻多次提到移民和貿易政策變化對美國經濟的潛在影響。川普自11月勝選後，已多次表態將對中國、墨西哥和加拿大等主要貿易夥伴施加懲罰性關稅，並推動大規模管制與驅逐移民的計劃。

聯邦公開市場委員會（FOMC）成員認為，川普政策的具體執行方式和方向仍充滿不確定性，這種模糊性為經濟前景帶來風險。紀要中提到「幾乎所有參與者認為，通膨前景的上行風險增加，這反映了近期通膨數據強於預期以及可能的政策變化影響。」

FOMC成員在會議中投票將聯準會基準利率下調至4.25%-4.5%的目標範圍，但2025年的降息預期由原先的四次減少為兩次。假設每次降息0.25%，自9月以來，聯準會已降息整整一個百分點，而市場預期今年僅會再進行一到兩次降息。

紀要顯示，未來的降息步伐可能更加緩慢：「在討論貨幣政策展望時，與會者指出，委員會已接近或達到適合放緩政策寬鬆步伐的階段」。成員認為政策利率目前接近中性水平，未來決策需更加謹慎。

聯準會的核心通膨指標顯示，11月的通膨率為2.4%，包含食品和能源價格的整體通膨率則為2.8%，高於聯準會的2%目標。文件顯示，大多數官員預期通膨需到2027年才會回落至目標範圍，且近期風險仍偏向上行。

聯準會主席鮑威在12月18日的記者會曾形容當前形勢：「就像在霧夜中駕車，或走進一個充滿家具的黑暗房間，你會放慢速度」。似乎反映會議參與者的共識，即在高度不確定的情況下，將採取漸進式的政策調整。

FOMC的「點狀圖」顯示，委員預期2026年還將降息兩次，之後也可能進一步調降，最終將聯邦基金利率降至長期目標的3%。聯準會強調，未來政策將依數據發展、而非固定時間表進行調整，並指出目前政策立場仍具有相當限制性，為評估經濟反應提供空間。