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統一投顧:台股2023低點落第二季11000 、Q4上看萬六 看好3大主軸!|財經

品觀點/文/李錦奇 2022.12.09 11:35

統一證券今日舉行「2023年投資展望會」,預估台股2023年將是先蹲後跳,低點落在第二季11000點,年底有總統大選前的政策利多,Q4反彈上看16000點,投資布局建議電子、傳產股,最具成長潛力的三大主軸,包括雲端、綠電及無人化趨勢。

統一投顧總經理廖婉婷表示,明年經濟衰退機率高,因為需求滑落,廠商持續去庫存,勢必要減產,走到裁員,失業率會攀升,出現企業獲利衰退、經濟衰退機率高。回溯過去殖利率倒掛的經驗,倒掛開始一年內,經濟衰退機率67%,2年內衰退機率98%,而這個現象在今年3月底第一次看到,所以明年3月底經濟衰退機率會接近7成,經濟一定會衰退,股市會下跌,預估明年第二季到第三季會有低檔。

廖婉婷表示,再往後走,當廠商庫存改善,經濟衰退會讓美國聯準會可能釋出降息訊息,即便明年還看不到降息,市場也會先討論,也可能會讓下半年股市先看到反彈。 

「預期台股明年低點將落在第二季,落在11000點,這是依據本益比10倍,股價淨值比1.6倍來推估。隨著製造業庫存調整於第二季到第三季結束,拉貨恢復正常,第四季企業獲利YoY將重新恢復成長,加上2024年1月有總統大選,將使2023年底有望迎來政策利多,預期台股高點將落在第四季並有望上看16000點,這是抓本益比14倍,股價淨值比2.2倍」廖婉婷說,2023年上半年投資須謹慎應對,嚴控再次修正的風險,投資布局電子、傳產皆有重點。

統一全球新科技基金經理人郭智偉指出,通膨處於高位,未來幾年的經濟成長,會低於過去10年的平均值,股市指數未來幾年上漲空間不會太大,明年GDP還是下修狀況,經濟挑戰上半年比較大,多頭契機需是美國聯準會停止升息,看到經濟跟獲利上修;

郭智偉指出,美股今年修正2-3成,主要來自評價修正,企業獲利其實只下修3%-5%,但參考過去空頭狀況,未來比較要面對獲利下修,明年上半年面臨比較嚴峻狀況,不過,科技股還是比較正面,因為企業的科技資本支出還是維持成長,預計明年還是5%成長,過去經驗,科技類股雖然也會下修,但比較有韌性,主要是受惠新應用的帶動,看好最具成長潛力的三大主軸,包括雲端、綠電及無人化趨勢。

郭智偉表示,科技股的雲端服務,能使企業營運更具彈性,伺服器新產品及市占率提高的成長動能,預期明年雲端產業資本支出將保持穩定成長,資料中心明年將有5-10%成長。

綠能方面,全球能源轉型格局確立,未來5年全球綠能投資預計將成長3倍,包括太陽能發電及電動車等。其中,太陽能由於成本較低、技術純熟等因素,最具競爭力,明年維持2成成長;電動車有40%成長,不過滲透率快到30%,會出現價值鏈的移轉。

無人化趨勢方面,少子化及老齡化使未來全球生產力人口逐步下滑,加上供應鏈全球化,缺工成為結構性問題,機器人產業因此受惠。未來全球機器人產業預期將保持穩定成長,缺工問題嚴重的美國,機器人滲透率預計也將加速上升。

選股方面,電子首重MSI:

Metaverse虛實整合,包括APPLE導入潛望鏡、AR眼鏡、VR與MR頭盔,牽動光學族群、雷達掃描器、Mini/Micro LED族群受惠。

Server PCIe5新平台問世,將帶動換機需求,及材料與零組件的革新。

Inventory去庫存告終,電子景氣循環股將重新嶄露頭角。

傳產布局MVP:

Materials原物料下跌受惠,強勢美元削弱大宗商品價格,加上運價滑落,製造業下游成本壓力減輕。

V-Sharp谷底回升V轉股,金融族群歷經股債雙殺及防疫保單之亂,2023年獲利重啟成長;生技股2023-2025年獲利大爆發,長多趨勢再起。

Policy,新能源車、缺電促使風力發電、重電業者商機無限,政策受惠族群勝出。



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