【升息效應】台股中秋後見明月 仍須關注油價、日圓及川習會3大變數
上報/何醒邦
22 小時前
美國聯準會（Fed）今天（17日）凌晨宣布升息1碼，暌違3年多以來首度升息，雖拖累道瓊指數下跌逾600點，但那斯達克指數幾乎收平，費城半導體指數還小幅上漲70點，且因符合市場預期，頗有利空出盡味道，台股今天也強勢上漲。
不過聯準會也暗示年底前再升息，接下來何時才是進場好時機？市場專家認為，預料本次升息期間，在經濟基本面與企業獲利強勁下，美股多頭有望延續，台股資金有望回籠，但因下周即將迎來4天中秋連假，之後行情才會明顯回溫，也要觀察如油價、日圓、及川習會等變數。
Fed升息1碼 高利率恐跟到2029
Fed宣布將聯邦資金利率調升1碼（25個基點），利率區間上調至3.75%~4%，一如市場預期，為2023年7月來首度升息。根據利率預測點狀圖顯示，18名官員中，12人預期年底前再升1碼、4人再升2碼，僅2人預期維持不變。
主席華許認為夏季通膨尚未明顯改善，能源與關稅成本持續傳導，加上就業及內需穩健，使Fed有空間撤回部分寬鬆，政策重心偏向抗通膨。但此舉勢將激怒要求降息的美國總統川普，白宮發言人甚至批評，升息決定「令人遺憾」。
華許升息決定可能激怒要求降息的川普。（法新社）
而2027年底利率中位數仍為4.1%，通膨預估至2029年才回到2%，意味高利率可能維持更久；不過，點陣圖並非政策承諾，市場一般皆認為，後續升息時點仍取決於數據。
Fed升息非壞事 台股5萬點目標不變但有3大隱憂
法人多認為，升息後美元指數站上100，10年美債利率低於5%，黃金微跌，市場整體反應並不劇烈，除非連續加息3次以上變成升升不息，不然升息不見得是壞事，不升息也未必是好事。
第一金投顧董事長黃詣庭表示，升息1碼符合市場預期，年底前可能再升息一次，因為下次聯準會為10月28日，距離11月3日的美國期中選舉已沒幾天，推估應在12月9日那次會議的升息機率較大，之後將放緩升息腳步。
11月3日是美國期中選舉，推估聯準會在12月9日會議的升息機率較大，之後將放緩升息腳步。（法新社）
「所有數據都顯示該升息，如果華許這次還按兵不動，公信力反會遭質疑，」金融業界人士說，對股市來說，若這次不升息股市也只有曇花一現式的暴力反彈，屬短多中長空。
「市場早已買單反映。」黃詣庭認為，由於此次升息已在會前被充分預期，當前經濟及通膨環境，也不具備連續快速升息條件，溫和升息步伐之下，對股市衝擊可控。不過接下來，他認為台股第4季雖將繼續朝5萬點目標邁進，但仍需要觀察幾大變數，如油價、日圓、及下週的川習會。
油價暴衝、日圓匯率極端波動 恐衝擊台股金融穩定
首先是油價，中東局勢仍是重大變數。「大家習慣美伊打打停停，卻不能接受油價突然竄高，例如這週100元、下週110元、下下週120元等，但可以在95-105元區間擺盪。」黃說。
油價波動取決於中東局勢。（資料照片／王侑聖攝）
而與美債高度相關的日圓也是。便宜日圓長期扮演「套利交易」貨幣的角色，投資人借日圓（假設利息1%），去買美債（假設收息5%），只要中間有4%的無風險利差，交易就能持續獲利；但投資人借的是日圓，最後也須換回日圓還債，如果日圓暴漲，投資人賺到的美債利差根本無法彌補「匯率」的巨大虧損。所以當日本利率走高、日圓升值時，市場可能出現套利交易平倉潮，進而引發金融波動。
但當日圓貶值太過極端時，日本官方為了阻貶，也會拋售大量持有的美國公債來換取美元現金，導致美債價格大跌，進而推升美國的長天期公債殖利率暴升，對美國國內的房貸利率、企業融資成本和金融穩定都會造成巨大打擊。「市場可以接受日圓兌美元匯率緩升，只要不急升破145、或急貶至160都還好，最好維持在150上下區間。」黃詣庭指出。
日本利率走高、升值時，市場可能出現套利交易平倉潮，進而引發金融波動。（法新社）
川習會不影響多頭 專家教戰台股「333布局」
而中秋節前，還有預計9月24日在白宮登場的「川習二會」。市場認為，美國總統川普與中國國家主席習近平，這次會面的目的，是為了在美中對抗格局下，測試雙方願意用什麼籌碼來交換穩定的關係。討論議題包括：經貿關稅、科技AI領域、地緣政治與伊朗問題、台海安全等。
「這次川習會比較像是大拜拜，1天快閃行程，應該不會有什麼重大的實質具體成果，大概就是互相牽制一下，然後再約下次見面時間。」他說，只要有見面行禮如儀，雙方的氣氛就不至於太差。
專家認為川習二會像大拜拜，應不會有重大實質具體成果。（法新社）
黃詣庭說，預料本次升息期間，在經濟基本面與企業獲利強勁的環境下，美股多頭有望延續；台股方面，觀望已久的資金有望逐漸回籠，但因下周即將迎來4天的中秋連假，預期在連假之後，量能回升會較為明顯，讓行情回溫。
他建議投資人可分批進場，在中秋節前先建倉1/3，節後再加碼1/3，再保留1/3的操作彈性，布局標的則以績優的權值股，尤以跌勢超過大盤的大型權值股為主。（責任編輯：殷偵維）
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