英國脫歐延緩美升息　投資配置債券優於股

全球經濟成長緩慢，加上英國脫離歐盟，不確定性升高，為投資市場投下震撼彈。花旗銀行展望第3季投資環境，認為在詭譎的市場中，投資人應適當減碼股票部位，並考慮介入有配息效果的高收益債，並可留意新興市場與原物料機會；野村投信也提到，可利用短期收益債券為核心投資，不過中長期仍可適度布局優質股票，掌握成長契機。

由於英國脫歐、美國聯準會9月升息機率大幅降低，在負利率與低通膨環境下，有利降低債券的倒債風險。根據巴克萊資料統計，美國、歐元區、日本及英國發行的主權公債總量在2005年達到逾3兆美元，但去(2015)年縮減至5,000萬美元，顯示債券供給減少，加上近年各國央行貨幣寬鬆大量購買公債，市場仍有支撐。

花旗銀行財富管理暨研究部資深副總裁王進彰表示，從歷史經驗判斷，全球工業生產成長趨緩，投資人追求避險，股票表現將落於債券之後，應減碼股票配置，反而投資等級公司債及高收益債，是投資人可著墨的固定收益商品。如欲保留固定股票配置，美國經濟局勢相對其他國家好，像是金融股與營建股都未出現價格高估的現象。

至於新興市場與原物料，花旗同樣持正面看法，王進彰指出，新興市場的去庫存速度較已開發市場快，赤字嚴重的5大經濟體自2013年後已有所改善，預期可承受美國調息帶來的貨幣貶值壓力；看多原物料的原因則是原油供給持續減少，供需可望達到平衡甚至翻轉，投資人可視資產需求適當介入。

野村投信也看好債券表現，投資策略部主管穆正雍分析，2016年市場波動頻繁，儘管美國經濟呈現緩慢復甦，但升息腳步受全球情勢影響，最遲可能延至明(2017)年，可利用優質短期收益債券、亞洲債券與新興美元債，作為投資核心。而股票可作為中長期布局，挑選股價表現良好又具穩定配發高股息的企業，掌握資本增值機會。