中國經濟第一季提前落底？

中國ＧＤＰ即將公布，此前市場預期第一季ＧＤＰ成長六．七％，市場期待中國經濟從谷底回升，近期大陸股市相對強勢，也是反應經濟數據轉佳。

【文／陳怡如】

猶記年初大陸股市受熔斷機制拖累而崩跌，直到兩會之前，全市場幾乎一面倒地傾向中國經濟會在上半年繼續探底，下半年才有復甦機會。如今，隨著部分經濟數據出爐，透露出中國經濟的底部可能提前出現！

製造業有回春跡象

先前本刊曾提到經濟數據都是落後指標，如何參透經濟成長和股市間的連動，只能先從領先指標觀察，搭配股市的技術面，邊看邊做直到整個態勢確立。當我們看到上證指數三○○○點的底部支撐愈來愈強之際，就要仔細觀察經濟數據是不是提供股市有力的支撐。

領先指標三月份採購經理人指數（ＰＭＩ）的官方數字已經回到景氣擴張的五○以上，民間的財新中國ＰＭＩ雖然還未跨過五○，但也來到四九．七，顯然中國的製造業很有機會擺脫景氣緊縮。

另一個振奮的數字則是日前公布的三月份進出口數字，三月份出口成長一一．五％到一六○八億美元，這是暌違了八個月的出口成長，進口雖然衰退七．六％到一三一○億美元，但是衰退幅度已經大大縮小，使得三月份中國外貿總額二九一八億美元，較去年同期成長二％，更是近一年來首度呈現外貿數據單月成長。

雖然中國的經濟結構正轉向內需成長，但事實上是製造業的出口表現仍然對經濟成長有著極大的影響，三月份的出口回復成長，對於中國的經濟成長是個很好的消息。

此外，日前公布的中國全社會用電量第一季成長三．二％，比去年同期增加二．四個百分點。用電量搭配ＰＭＩ、出口貿易數據，都指向三月份的景氣回溫，當然還要留意這是因二月份工作天數少的遞延效應，還是真的走出谷底，必須要看四月份的數據來證實。（全文未完）

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