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基本面撐盤 投信:成熟國家復甦穩健 股市仍具投資機會

NOWnews/ 2016.01.25 00:00
記者許家禎/台北報導

由於中國大陸經濟轉型、美元走強、油價大跌及政局動盪,可能對新興市場例如俄羅斯、巴西和中東地區國家帶來衝擊,因此日前國際貨幣基金組織(IMF)調降今、明兩年全球經濟成長率預估值。為此,投信業者表示,成熟國家股市雖然近期出現較大的修正,但在經濟基本面的支撐下,今年仍具有投資的機會,但要留意波動可能加劇。

柏瑞投資全球經濟首席策略分析師馬可士‧舒曼(Markus Schomer)指出,現階段雖然投資人對中國大陸情勢感到不安,但大陸經濟放緩是結構性調整的關係,而陸股的下跌跟人民幣的貶值,主要還是受到投資氣氛和資金大規模流動的影響,很難用經濟基本面去解釋,因為目前並沒有看到大陸經濟有進一步惡化的跡象,股票的投資評價也沒有值得過於擔心的地方,陸股不太可能成為引發全球金融危機的根源。

馬可士‧舒曼還指出,新興市場成長雖然緩慢,但在成熟國家經濟持續復甦的支撐下,將可穩住全球經濟擴張的腳步。以美國為例,失業率已下降到5%、產能利用率也接近前次景氣循環高峰,工資終於開始上漲,房市的需求穩定好轉,而消費力道受到支配所得增加與企業支出下滑的推升而上揚,美國經濟可望維持溫和增長態勢。

歐洲則受惠於銀行的放貸增長,終於在去年出現穩定復甦的跡象,消費者信心持續提升、企業展望更趨正向,儘管難民潮和恐怖攻擊的出現,挑戰歐盟人民與貨物自由流通的政策,但就像過去幾年每次遇到危機一樣,只會讓歐盟的能力越來越強而非減弱,如果接下來更快速放寬財政限制,歐洲復甦的腳步將更快速。IMF這次也上調了歐元區的經濟成長預估值到1.7%。

至於日本正在尋找更持久的復甦力道,預期還會有更多的QE,明確的目標就是要讓日圓貶值,刺激出口成長並提高公司利潤,如此才會再投資進入國內經濟並用來增加薪資,預計日本經濟今年仍將持續成長。綜合而言,成熟國家股市雖然近期出現較大的修正,但在經濟基本面的支撐下,今年仍具有投資的機會,但要留意波動可能加劇。

不過,馬可士‧舒曼表示,2015年新興市場乏善可陳,GDP成長率已跌落4%以下,唯有印度朝著正確的方向前進,因為健全的經濟政策在去年減緩了通貨膨脹,讓央行能夠降息提振經濟活動,幫助莫迪(Modi)政府累積更多政治資本,並落實更多改革,進入正向的經濟循環。預期印度的成長趨勢在接下來幾年還會再加速,柏瑞投資預估印度GDP今年將增長到7.7%。

整體來說,在經過一年的調整後,預期今年商業活動的阻力會減少,儘管美國聯準會(Fed)已經開始了利率正常化的緩慢而漫長的過程,但今年全球的貨幣政策預期還是會維持極度的寬鬆,世界各地的財政政將也以支持成長為出發點。

接下來幾年的全球經濟成長,應該能朝向平緩成長的路徑邁進,但不太可能有爆發性成長的機會,真的要恢復到金融危機之前的5%高成長,則需要看到全球出現更大程度、更同步的商業循環,預期全球經濟仍將維持在3%至4%的成長範圍,就像從2012年到現在所看到的情形一樣。

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