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保德信:人民幣浮動幅度可望加大 匯價先蹲後跳

鉅亨網/鉅亨網記者陳慧菱 台北 2015.08.13 00:00
人行出手!人民幣連續2日中間價累積貶幅已達3.5%,根據彭博最新預測,人民幣至年底仍有1%到2%的貶幅,法人分析,預計近日人民幣兌美元的浮動幅度可能會從2%提高到3%,回顧過去兩次人民幣浮動區間加大時,人民幣呈「先貶後升」,短線人民幣震盪加劇,卻可能是中長線布局人民幣資產的好時機。

人民幣兌美元中間價的形成,之前是由中國外匯交易中心官方決定;依照新制,匯價將由外匯造市商根據前一天的收盤匯價,並考量外匯供需狀況與其他國際主要貨幣變化綜合產生,換句話說,人行正大幅提升人民幣匯率市場化的程度,也頗有為後續加入特別提款權預先鋪路的味道。

保德信人民幣貨幣市場基金經理人李秀賢分析,人民幣兌美元的中間價制定出現結構性改變,市場需要一段時間適應與磨合,後續匯價變化仍有待觀察;但「改革中間價」彰顯中國官方貨幣市場化的決心,近期人民幣浮動區間放寬至3%的機會大增。

李秀賢進一步指出,人行曾在2012年4月將浮動區間從0.5%放寬至1%,人民幣兌美元在半年內貶值1.5%,隨後一年多的時間,升幅超過5%;到2014年3月浮動區間從1%放寬至2%,人民幣也在2個月內貶幅超過2.5%,隨後又反彈。

李秀賢說,美國聯準會(Fed)升息議題自去年中發酵,美元對多數貨幣走強,不過因官方干預,人民幣在亞幣中明顯抗跌;然而扭曲匯率同時須付出「流失外匯存底」的代價,去年6月中國外匯存底創下歷史新高的3.99兆美元,但截至今年7月底,中國外匯存底餘額為3.65兆美元,大幅流出逾3400億美元,因此藉由匯率調整,有助反映人民幣的真實價值。

李秀賢解讀,人民幣國際化是中國官方的既定政策,在未來加入特別提款權(SDR)、一帶一路推動下,中國官方建置人民幣國際化的過程中,弱勢貨幣不易受到投資人的青睞,因此仍看好人民幣中長線走勢。

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