美國PPI數據降溫美元走勢持平 多重因素交織維繫匯價韌性

儘管美國勞工部於週四公布的七月生產者物價指數（PPI），這一衡量商品出廠價格的指標，表現不如市場預期，顯示通膨壓力正在降溫，然而美元指數（DXY）當日走勢卻相對平穩，並未出現顯著跌幅。這反映出在複雜的國際經濟環境中，美元的走勢受到多重因素牽引，展現出其韌性。

美國七月 PPI 數據呈現持平，低於路透社（Reuters）調查經濟學家預期的月增 0.2%。其年增率為 4.7%，也低於市場普遍預期的 4.9%，並從六月的 5.5% 進一步放緩。核心 PPI 月增 0.2%，年增 4.2%，同樣顯示通膨壓力減輕。這些數據公布後，市場對於聯邦準備制度（Fed）在九月升息的預期隨之降溫。根據聯邦基金期貨的數據，九月升息一碼（即 25 個基點）的機率已從前一天的 40% 降至 35%。CME FedWatch 工具顯示，市場預期聯準會九月維持基準利率不變的機率升至 67.6%。

理論上，通膨數據降溫和升息預期減弱應會導致美元走軟，但美元當日的表現卻相對平穩。美國道富銀行（State Street）資深總體策略師 Noel Dixon 便指出，這份 PPI 數據支持聯準會九月按兵不動的立場。美元指數盤中一度回落至 100 點下方，但最終仍維持窄幅波動。同時，美元兌日圓（USD/JPY）甚至小幅上漲，盤中曾觸及 159.56 日圓，創下約兩週以來的新高。

多項因素共同抵銷了通膨數據對美元的潛在負面影響。首先，美國 10 年期公債殖利率下跌約 5 個基點，而 2 年期殖利率也走低，這通常會降低美元資產的吸引力。其次，中東地緣政治的不確定性也起到一定作用。雖然市場對中東緊張局勢的擔憂有所緩解，因有報導指出美國總統川普（Donald Trump）政府正轉向對伊朗實施海上封鎖以施加經濟壓力，而非採取新的軍事行動，但中東地區動盪仍導致油價波動。西德克薩斯中間基原油（WTI）價格跌破每桶 80 美元，對與石油掛鉤的加拿大幣造成壓力。

此外，其他主要央行的貨幣政策預期也影響了匯市。市場普遍預期歐洲央行（ECB）在九月升息一碼的機率高達 90%，這為歐元提供了支撐。而日本首相高市早苗（Sanae Takaichi）政府支持日本銀行（BOJ）在九月或十月升息的傳聞，加上市場預期日本銀行九月升息的機率達 73%，也為日圓帶來一定支撐。然而，日本銀行目前 1.00% 的政策利率仍遠低於聯準會 3.50%-3.75% 的聯邦基金目標區間，使得日圓在利差上仍處於劣勢。

受惠於通膨數據降溫和油價下跌，美國股市普遍上漲。標普500指數（S&P 500）當日收漲 0.65% 至 7,798.99 點，創下歷史收盤新高。那斯達克綜合指數（Nasdaq Composite）和道瓊工業平均指數（Dow Jones Industrial Average）也分別上揚 0.81% 和 0.13%，科技股如晟碟（SanDisk）、美光科技（Micron Technology）、Meta、微軟（Microsoft）、輝達（Nvidia）和特斯拉（Tesla）均有不錯表現。