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〈投資長觀點〉黃時彥:大陸A股正在打地基 背後靠山是政策!

鉅亨網/鉅亨網記者陳慧菱 台北 2015.07.27 00:00
保德信投信投資長黃時彥表示,中國股市一個多月來的戲劇性變化,左右許多投資人的情緒:上證綜指從6月12日波段最高點5178點,猛跌近3成5,在7月9日來到3373點,當市場極度恐慌,官方出手救市,指數兩周反彈近2成,投資人又笑了─老實說,A股短線波動很大,現在能做的,是從各面向確認現在是否處於築底的階段。

黃時彥表示,解讀A股之前,想先聊聊「台北101」,每逢跨年夜,幾十萬人蜂擁而至,欣賞標高509.2公尺的建築,煙火落幕,可能不太有人記得,當年台北101花了15個月打地基,把382根鋼筋混凝土樁深入岩盤30公尺,才撐起這棟摩天大樓。

黃時彥強調,萬丈高樓平地起,若是確認A股正在打地基,在穩步向上的長多格局顯現前,就該把握時機,逢低分批布局。

黃時彥指出,觀察近期A股大盤,漲停的股票檔數顯著下滑,大盤卻仍溫和上漲,代表市場愈來愈健康,背後的靠山,就是「政策」:中國證券業協會7月初信心喊話,21家券商將至少斥資1200億人民幣(6000億新台幣)入市,更重要的是,當上證低於4500點時,券商不會減持自營股票盤,而是擇機增持。

官方護盤護得明顯,投資人還可以觀察三項指標:首先,從7月8日起,滬深兩市的融資、融券餘額止住跌勢,維持在1.4兆人民幣左右,籌碼面趨於穩定;若近期融資、融券餘額轉為增加,可能是A股牛市再起的徵兆。

其次,黃時彥在7月第一周的中國關鍵報告,便提出「巴菲特指標」,美國股神衡量股市價值時,是看該國股市市值占國內生產毛額(GDP)的比率,A股大幅回檔後,股神指標為62.5%,不到美股的一半,而高盛、花旗環球、匯豐、瑞銀四大外資也轉為看好A股,代表現在是進場撿便宜的時刻。

黃時彥表示,最後,從歷史來找線索,滬深300指數這波多頭累計漲幅已經回落到75%,與2007年牛市多頭漲幅572%相比,還有極大的成長空間,無論是大型股抑或是中小型股,未來一年預估本益比都低於長期平均,顯示投資價值再度浮現。

黃時彥表示,A股地基還要打多久?沒有人知道時間,但他想提醒:對中國內部來說,21家券商喊出的4500點,恐將是短線上重要的心理關卡;而放眼第3季全球局勢,美國聯準會可能在9月升息,希臘漫漫改革路,都可能為全球資本市場再添變數。

黃時彥表示,只要心裡懷抱風險,建議投資人應選擇主動操作的基金,讓專業投資團隊透過靈活選股,爭取超越大盤的表現;投資策略上,除了近期一直強調的「定期定額」,當A股出現較大修正,可能就是單筆加碼的好時機─有中國政府「監工」,只要定心打好地基,便能迎向更穩更高的A股摩天樓。而送給投資人的關鍵一句話則是「A股打穩地基的訊號愈來愈強,現在正是逢底布局的好機會。」

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