下半年投資　渣打：股優於債，看好歐日美中台

下半年該如何投資？渣打國際商業銀行財富管理處負責人傅敏儀21日表示，股票優於債券，成熟國家表現優於新興市場，股票看好歐洲、日本、美國、大陸Ｈ股及台灣，債券部分，有些債券還是有投資價值，看好新興市場投資級主權債、人民幣債券及成熟國家企業債。

渣打銀行21日舉行2015年下半年財富管理投資展望會，傅敏儀認為，下半年投資環境為「大落大起，淡定前行」，而且股市仍是各類資產中的首選，股票優於債券、成熟國家表現優於新興市場，看好歐、日、美及大陸H股，而且波動帶來逢低佈局機會，多元化配置可分散風險，不會錯失投資機會。

她進一步分析，美國6月非農就業維持在20萬人以上，失業率下降到5.3%，為2008年4月以來最低，同時房屋數據已從年初惡劣氣候影響中回穩，繼續擔任全球經濟火頭車的角色， 預期美國下半年經濟在消費以及房地產帶動下，將優於上半年表現，而歐洲、日本、大陸有寬鬆政策支持。

雖然大陸上半年歷經改革、減息及降準，股市政策盤的推升下表現亮眼，隨後官方試圖降溫，引發股市暴跌，但她認為，在政策作多的前提下，以及實體經濟可望逐漸落底回穩情況下，A股長線多頭尚未結束，只是「快牛」變「慢牛」，還未落入熊市，中長期仍有機會挑戰2007年高點6124點。

此外，她提到，由於A股對外人投資有限額，香港H股相對大陸A股存在將近4成的折價，以長期投資的觀點而言，H股較具投資價值。至於新興市場，在面臨美國升息前的不確定性因素影響，必須有選擇性的佈局，渣打看好特定亞洲國家，包括大陸及台灣。

傅敏儀表示，大陸仍是政策市場，儘管市場有波動，上半年經濟成長率仍達標「保7」，預料官方會推出更多寬鬆措施，確保全年經濟成長率保住7%，至於看好台灣的主因？傅敏儀表示，台灣為大中華經濟圈一份子，在大陸經濟保7有望下，台灣也可望受惠。

至於債市部分，傅敏儀分析，債券在美國升息預期下，面對價格下跌風險，高收益債券的吸引力下降，當地貨幣債匯率波動風險較高，建議藉反彈減持美國國債及成熟市場國家債券，但仍有部分債券有投資價值，企業債表現優於公債，仍看好新興市場投資級主權債、人民幣債券及成熟國家企業債。