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華信投顧-台灣股市展開長期空頭?

鉅亨網/鉅亨台北資料中心 2015.06.05 00:00
◆盤勢分析

台灣股市在時隔15年後,於今年4月28日驚鴻一瞥10014點,但是也如同過去三次見到一萬點一樣,隨即就展開一波回檔走勢,6月5日盤中甚至下探9272點。台股走勢之疲弱,使得市場一面倒的認為,不但萬點行情已經煙消雲散,甚至多數專家都認為,台灣股市已經展開長期空頭走勢。

中國大陸股市自從去年七月展開瘋牛行情,11個月後,漲幅已達2.5倍,而且已經進入〝全民買股〞的瘋狂階段。也因為中國股市已經進入瘋狂階段,使得大多數的投資專家都認為,中國股市距離波段高點已經不遠。債券天王葛羅斯甚至認為,此刻是百年難得一見放空深圳股市的好時機。

我們今年年初演講時曾經預測,今年台灣股市將呈現:一、二、三月驚驚漲,四月盤頭,五月六月大回檔,七、八、九月登萬點~~~~。到目前為止,我們對上半年走勢的預測是完全正確的,至於我們為什麼會對第三季的行情如此樂觀?三個理由:1).明年一月總統、立委大選;政府勢必釋放利多塑造選舉行情。2).本土資金缺乏信心;今年以來,法人反市場心理操作心態明顯,經過五、六月的洗盤過後,展開軋空手和軋空頭走勢的可能性極高。3).台灣股市歷經26年的收斂三角形整理,最慢自2017年起,將展開C波長期多頭走勢,而今年應該就是初升段的噴出段。

葛羅斯之所以看空中國股市,在於中國投資人已經陷入瘋狂,而按照〝擦鞋童〞理論,當一個股市陷入瘋狂,也就是毀滅的開始。但是台灣股市自1985年展開,漲幅20倍的長期多頭行情中,每年都浮出類似葛羅斯的崩盤預測,但是每年都持續飆升,其原因就在於,當時的台灣股市,和現在的中國股市一樣,都是處於資金狂潮推升的噴出行情之中,而唯一能阻止這種資金狂潮行情的,只有資金動能衰竭。中國股市在中國政府傾力扶持,以及全球外資都聚集在場外,等待MSCI一聲令下準備搶進的情況下,不但看不出資金動能衰竭的現象,甚至還看不到資金長龍的盡頭。因此我們認為,中國上海綜合指數,雖然有可能進行三個月左右的區間震盪整理走勢,但是就長期而言,上萬點,應該是遲早的事情而已。

按照台股1985年自636點上漲至12682點的經驗,當時受益最大的產業,一個是兒童用品和教育,其次就是女性用品和化妝品。我們認為,同樣的情形也會發生在中國大陸,因此我們認為,以兒童服飾、教育,以及女性化妝品為主的新中國收成概念股,將會是下一波兩岸萬點行情的主流股之一。

今天大盤力守年線,下週一大盤是有反彈收紅的可能,但是在投資人驚魂未定的情況下,追價信心恐不足,因此,縱然自下週一起展開反彈,空間和時間恐怕都相當有限,因此,暫時還是以低近高出短線操作為原則。

李永年分析師

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