1.大戶條款確定延後3年實施，26日尾盤當利多拉最高，結果成交量還是只有五百多億。翻翻台股過去歷史，9000點上何時出現只有五百多億的成交量量能，而且還是連續二天?27日預估也是一樣。量能不出來，不能全怪外資休假。大戶條款、股利扣抵率減半再加富人稅，那一項是對股市投資人友善的?富人或大戶為合法節稅明年轉成外資身份的會更多，原因是外資只有20%超國民待遇的負稅，不除息還都不負擔。台股未來很快50%以上都是外資持有或操作。其中有多少會是大股東、富人或大戶在台的假外資?因稅負制度差異外資在台的超國民待遇，更會加速國內高所得的大戶，以假外資身份留在台股。
2.台股明年受到企業獲利成長減緩至個位數，預估上半年成交量會不足。加上內需上還有一大變數是「房地合一實價課稅」也會影響股市資金動能。這也是近期大多數法人，看明年在九千點上下一千點內震盪的主因。股市是反應未來的景氣，如果沒有基本面利多條件配合，那也要有資金面來支撐。大戶條款定案後，成交量更應該放大恢復人氣才是。而不是偷雞摸狗拉一下塑膠、拉一下鋼鐵，拉指數帶動不了人氣。就技術派的量價背離拉抬，雖可短暫再持續撐一下，但是量價背離末端通常都是以快速急跌方式拉回修正!下周三收月線，12月開低走高到目前未止仍無法改變長線自7月9593以來的拉回趨勢。成交量不回到900億以上，有價無量會是假象!
馬明河 分析師