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當心買的 不是「真的」阿里巴巴

自由時報/ 2014.05.08 00:00
〔編譯方琬庭/綜合報導〕中國網購商機備受矚目,不少投資人急於分一杯羹,但阿里巴巴週二提交的募股說明書中,自行揭露公開上市交易後的若干風險;美媒也接連指出,「該企業可能將股票投資風險提升到更高的境界」。

藉海外空殼上市避中監管

投資人恐難掌握實際資產

首先,阿里巴巴去年在中國零售市場的成交總額中,有七十八.六%來自旗下的第三方支付平台「支付寶」;但中國政府近來加強網路及行動支付監管,恐削弱支付寶服務的實用性及未來商機。

另,由於北京當局嚴禁外國人擁有國內資產,阿里巴巴為避免美國避險基金直接投資,影響公司執照,轉而利用可變利益實體(Variable Interest Entity,VIE)上市。

VIE是指藉由成立海外空殼公司,承接中國母公司的權益和債務,以規避中國法規、方便赴國外上市的方式;在外國上市的大多數中企都採此模式,如新浪、百度、騰訊等。

美國《紐約時報》指出,根據VIE架構,投資人就算購買在紐約上市的阿里巴巴股票,也未實際握有該公司的資產。

此外,臉書二○一二年掛牌上市時,因那斯達克交易所問題,導致交易虧損上億美元;亞馬遜及推特等科技類股日前紛紛跌入熊市,中國騰訊控股股價上月底甚至跌至四個月新低。

市場憂心,近期科技股的趨勢將引發科技股泡沫重現,也恐影響阿里巴巴IPO,投資人應要注意風險。

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