利率緩升 投信：股市有機會

聯博表示，近日俄羅斯、烏克蘭地緣政治情勢愈趨緊張，美國經濟數據好壞參半，且美聯邦準備理事會利率決策會議在即，全球股市波動再起，市場氣氛轉趨觀望。

不過，聯博投信強調，全球股市相對於公債而言，仍具投資吸引力。根據過去經驗，利率上揚時股市平均表現優於長期平均值；聚焦全球「價值型股票」可望發掘豐富的投資契機。

聯博調查，利率上揚期間，股市大多表現不俗。歷史經驗顯示，自1970年至2013年底，一共有15次債券殖利率出現上升走勢，股市也大致同步走揚。

不過，除1971年1月至1975年9月石油危機、1989年7月至1990年4月美國信貸危機，以及1993年9月至1994年11月因生產者物價攀升，迫使聯準會大幅升息，使股市表現不佳；其餘12個週期，全球股市大多出現雙位數的年化報酬率。

聯博分析，利率上揚時期，全球股市平均年化報酬率達17.8%，約為長期平均報酬率的2倍。利率走升往往代表經濟好轉，過去股市表現疲弱的 3個週期，大多是因通膨飆高，或金融危機所致。

不過，當前總體經濟環境大不相同，雖然經濟持續復甦，但力道僅屬溫和；即使未來利率可能緩步走升，全球股市仍可望受惠經濟成長。