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〈台股青紅燈〉金融股為何漲不動?

自由時報/ 2014.02.11 00:00
去年國內銀行獲利再度刷新歷史新高,但金融股股價卻漲不動,讓公股銀行董座頻抱怨股價委屈;但翻開金控旗下投信前5大持股,幾乎一片台積電、聯發科、鴻海等電子權值股,僅國泰金、富邦金少數金融股點綴其中,甚至公股銀旗下投信也不買自家股票,那到底委屈的是股價、還是投資人?

去年15家上市櫃金控中,約2/3稅後盈餘破百億元,國泰金去年大賺近300億元、EPS達2.49元,每股44.9元就拿下金融股股王;相較去年大虧的宏碁,股價還比半數以上的金融股高,難怪一堆銀行董座會抱怨自家股票股價委屈。

但這些抱屈似是而非。自09年金融風暴後,金融股不只近兩年來獲利頻創新高,大多數金融股反彈已逾倍;試問,任何一項投資商品,當其獲利頻創高,那未來拉回的機率較高?還是續創新高的機率較高?

當美國聯準會啟動QE退場、升息號角響起,金融股或可期待未來利差擴大所帶來的效益,但別忘了,若升息戳破房產泡沫,甚至造成企業籌資成本、經營風險增,那對銀行呆帳風險恐遠大於利差收益。

根據央行統計,去年底全體銀行購置住宅貸款餘額達5.65兆元、創歷史新高,較SARS事件爆發以來,10年半下來翻倍成長,加計房屋修繕貸款餘額及建築貸款(土建融資)餘額,整體不動產授信餘額更高達7.44兆元;若未來房市翻轉,銀行業獲利還有本事續創新高嗎?

金融股為何漲不動?恐怕這些銀行董座得先捫心自問,若真的對自家股價有信心,那就請先帶頭買股。(費特曼)

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