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社論:神祕肉餡

立報/本報訊 2014.02.05 00:00
馬年股市一開盤即重挫198點,台股帶量下殺,有一說法是受到新興市場匯率動盪的影響。所謂「新興市場」似乎成為全球股市的黑暗地帶,漲跌時常脫離投資者預見的軌跡與邏輯。中國尤其是新興市場的黑數,又由於其規模太過龐大,政府的干預力道太過強悍,以致常常成為自由派經濟學家頭痛的源頭。

知名債券基金管理者葛洛斯(Bill Gross)最近的說法最見典型:中國的經濟成長是開發中世界最大的問題,也是金融世界的最大風險。他更進一步將中國比擬為「新興國家的神祕肉餡」,因為「沒有人知道裡面有什麼,但似乎又什麼都有一點」。言外之意,中國帶來疑惑,帶來種種潛在的問題,當然也可能帶來市場的震盪與災難。

中國近年來的生猛崛起,在國際政治上產生疑慮,在美國帶頭之下,出現「圍堵」的倡議。於今,「圍堵」的聲音更擴衍到經濟學界,葛洛斯的說法即表現了對於中國發展的巨大疑慮。中國內部的暗盤於是常被用來解釋股匯市的黑盤。中國做為「新興國家的神祕肉餡」,不吃,必然挨餓;吃了,可能中毒。

不過,中國既然不是一個完足的自由市場,要論其經濟,自然不能僅限於股市與匯市。曾任白宮經濟政策顧問的學者布什霍茲(Todd Buchholz)畢生致力於經濟學科普工作,他有一個更貼近於庶民的說法:「經濟學是人們希望改善生活,在無法擺脫物質不足的現實世界中,對於選擇的研究與練習。」這樣的解釋也許更有助於我們更務實地去了解中國。因為,中國就像許多新興國家一樣,過去曾長期困陷於「物質不足」的噩夢,因此,它對於經濟發展所做的選擇,很自然就以「擺脫物質不足」作為首要任務。以物質豐裕的西方社會所熟悉的經濟模式來要求中國進入「合理性」的市場軌跡,乃至要求人民幣匯率做符合國際規律的調整,在目前這個階段,可能還是不切實際的。

「理性選擇理論」(Rational Choice Theory)一直是西方經濟學的主流,但是,所謂理性選擇,又常常被簡化為「聰明地促進私利」,這是股匯市投資的首要原則。然則,從另一個角度來看,歐洲的啟蒙運動傳統其實有另外一種「理性」的傳統,亦即以系統性的理論去改善社會,改善人民的生活。我們太習慣於從股市和匯市的變動來解釋經濟發展,也因此很自然地以「自利」和「算計」來做為生命的選擇,而忽略了理性當中還有正義的理性,有平等的倫理。而這些,也可能就是中國的「神秘肉餡」當中,比較難以被理解的部分。

圖說:太平洋投資管理公司(PIMCO)創辦人葛洛斯,圖攝於2012年2月8日。(圖文/路透)

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