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邁向復甦 ING:明年資產配置「雙高」

鉅亨網/鉅亨網記者周康玉 台北 2013.12.11 00:00
全球景氣自谷底反轉向上,邁入第二階段的復甦期,投資策略亦需跟隨轉變。ING投資管理投資長史特漢(Hans Stoter)於今(11)日指出,明年將是經濟加速成長年,金融市場在低溫成長中逐漸正常化,戰術性資產配置可鎖定高收益債券及高股息股之「雙高」策略。

其中,信用商品依然是資產配置主流,高收益債券仍為核心資產首選;至於股票之相對價值雖提供較佳投資機會,惟投資人若不想承受太高波動性,可以選擇高股息股票。

史特漢表示,過去五年的經濟泥沼讓固定收益產品躍居主流,台灣與全球市場皆然,推動基金規模成長的主要產品多以債券型基金為主,但這波投資趨勢在今年出現轉變。

今年成熟股市反轉向上,市場認為資金版圖產生「債轉股」大趨勢(Great Rotation)。史特漢指出,這波「債轉股」的現象並不明顯,主要還是從貨幣型基金撤出到股市,且法人機構亦降低現金部位轉進股市,統計今年美國股票型基金淨流入金額創2008年以來最高,幾乎大於債券基金之淨流入,且高收債基金仍持續吸金,支撐整體債券基金資金面維持正流入,歐洲也可望出現相同的資金流向。

史特漢表示,隨著企業營運循環轉佳且價值面仍在合理範圍內,成熟市場之高股息族群成為「債轉股」之首要標的;其次,高收益債券相對其他債種具最高殖利率,且對向上走揚的公債殖利率敏感度較,預期明年違約率仍可維持低檔。

史特漢分析認為,美國聯準會縮減QE勢在必行,加上歐股持續吸金,資本撤離造成新興貨幣貶值、財政緊縮與內需減弱的惡性循環,新興市場難以靠凱因斯學派的刺激方法獲得救贖,且美國債務上限議題與歐洲邊陲國家都可能產生下檔風險,因此投資人的資產配置應往成熟市場與收益型產品移動,尋找風險與樂觀預期的平衡點,切莫過度注重機會而輕忽風險存在。

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