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政策利多 印度連12周吸金 投信:雙率是關鍵

鉅亨網/鉅亨網記者周康玉 台北 2013.11.25 00:00
本周開始將進入歐美年底假期銷售旺季,但受到出口回補庫存力道暫緩,外資上周採觀望態度,等待數據進一步出爐期間,視各國情況加減碼。上周外資買超印度3.09億美元最明顯,為11月以來買超最多的一周;投信表示,受惠印度政策改革,短期股市表現優異,但由於印度央行的升息策略將有可能壓抑投資和消費動能,雙率仍是觀察重點。

印度股市在11月初創下歷史新高後,近期略有回跌5%,但可以看到外資在這段期間仍持續加碼印度股市,迄今累計買超已達172億美元,於亞股中居冠。摩根印度基金經理人施樂富(Rukhshad Shroff)表示,今年,印度新任央行總裁出重手救市,宣布多項金融改革措施,放寬對銀行業管制,使市場對於印度擺脫近期危機的信心增強。再者,明年印度將舉行國會大選,料將推出更多刺激經濟政策,可望有利於股市表現。

施樂富認為,短線在改革政策加持下,印度股市表現不會太差,但美國利率緩步回升,使印度國內市場利率不降反升,銀行對借貸更為謹慎,印度央行自去年3月以來已升息11次,對壓抑投資與消費動能造成一定壓抑。整體而言,後市仍須密切觀察短線印度雙率是否能止穩。

摩根東協基金經理人黃寶麗(Pauline Ng)指出, 泰國第三季GDP年增率放緩至2.7%,低於市場預期之2.9%,此一消息公布後,股市未獲得正面支撐,泰股單周跌幅超過4%,在亞股中格局偏弱。

黃寶麗(Pauline Ng)分析,進一步檢視GDP各分項,淨出口年增率為3.8%,該部分較前季改善,然放緩主因是消費與固定資產投資年增率為負,這是因為先前政府刺激政策到期(購車優惠),且約2兆泰銖的基建預算仍被議會擱置影響。現階段來看,泰國股市因政治不確定性與企業盈餘下修,可能呈現弱勢整理,影響買氣裹足不前。

南韓小幅買超 台股遭連三周賣

另外,外資在上周小幅買超南韓0.72億美元,讓接連二周受到賣壓的南韓暫時喘口氣。台股則在國內食安問題蔓延下,剛好給了外資持續出貨的藉口,單周賣超7.79億美元,創近15周賣超之最;泰國則因為第3季GDP不如預期,同樣受到相當賣壓。

台股則面臨外資連續三周賣超,且上周賣超為近15周來之最。摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出,短線來看,在外資賣壓尚未減緩前,台股恐將維持盤整走勢,從本周二度壓回測試半年線可以看出短線跌勢尚未扭轉。

葉鴻儒認為,眼見類股輪動快速,盤面強勢的傳產業績股、轉機股及前景展望正向的電子股,可望受惠旺季題材而續有表現,並成為大盤撐盤主力。惟大盤量能明顯不足,短期技術線型偏弱,反彈力道仍顯薄弱,須靜待日指標雙底型態成形後,才有機會再度啟動下波反彈機會。

摩根東方內需機會基金經理人張婉珍表示,受惠成熟國家景氣回升與消費旺季等因素,亞國家出口數據逐步改善,包括中、台、韓新出口訂單皆呈現回升。不過,最新公布的中國11月新出口訂單數據出現放緩,可能代表歐美消費旺季第一波補庫存力道暫緩,後續須觀察歐美假期銷售數據,若銷售數據優於零售商預期,可能仍有一波補庫存行情,對北亞股市將有正面推升效果。

德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出,今年第三季後美國、日本與歐洲接力復甦,尤其是歐洲自第三季正式擺脫衰退,在亞洲區域來看,跟成熟市場景氣關聯度較高的東北亞股市,受惠相對明顯,根據券商統計,韓國的出口成長與美國關聯度超過五成,在資金鎖定歐美復甦題材下,東北亞相對較受國際資金青睞。

傅子平表示,韓國在亞股中2013年的盈餘成長率雖不突出,但評價面相對便宜,目前本益比位於長期低檔,下檔具備支撐,技術面格局亦偏正向,展望2014年預期盈餘成長將有機會達20%以上,在全球復甦力道可望增強情況下,中期展望良好,可適度納入投資組合中以掌握新興市場落後補漲行情。

不過傅子平也提醒,近期亞股投資風險主要集中在外部因素,包括美國舉債上限到期、日本政策走向、全球景氣成長是否趨緩等,在高度波動市場中,不建議重押單一國家股票基金,以免造成投資組合裡的劇烈震盪,穩健型投資人以亞太區域平衡式基金介入、或是把東北亞股市當成爭取收益再成長的資本利得機會中的一環,既持有韓國相關部位參與商機,同時也把投資觸角往外發展,廣納成長趨勢機會,避開重押單一國家風險,是此時相對較好的作法。

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