基金投資選市場 好壞差76%

德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，過去價值型投資強調「長期持有、長期獲利」，卻忽略市場成長趨勢輪動快速，挑選市場很重要，也要適度根隨對的趨勢，避免來去一場空。

這也是近年來訴求資產配置型的組合基金崛起的主要原因。

舉例來說，世界礦業指數在2007年漲幅超過1倍，是當年度冠軍投資標的，但2013年來跌幅超過兩成，拿下年度最差代表。

金融市場詭譎多變，10年的市場選擇可能造成投資結果的鴻溝，20年的時間更可能帶來翻天覆地的大變動。傅子平舉例，巴西從20年前的債務國變成債權國，日本在經歷失落的20年，2013年在安倍經濟學主導下絕地大反攻。

傅子平指出，市場趨勢不但轉變快速，且每年第1名與倒數1名差距懸殊，近期最極端的例子發生在2007年，當年度表現最佳的礦業（177%）與表現最差的美國優先股（負18%），兩者差距高達195個百分點，即使2010年股債齊揚，當年度表現最佳的東協股市（33%）跟吊車尾的日本股市（1%）相比，也有32個百分點的差距。

從回測數據來看，如果每年總能選到第1名標的，跟永遠挑到最後1名產品，10年下來，每年平均差距76個百分點，換句話說，因選對選錯市場，10年來對資產規模的影響可能相差近8倍。