〔編譯楊芙宜/綜合報導〕避險基金正在放空新興市場!網路財經媒體Financial News報導指出,一些避險基金經理人準備從開發中國家的經濟降速中海撈一筆,正透過購買信用違約交換(CDS)押注,防範主權債務的違約風險,尤其中國信貸市場過熱,已成作空的頭號目標。
倫敦避險基金諾斯特資本(Noster Capital)認為,中國自二○○八年起信貸對國內生產毛額(GDP)比例急遽攀高,目前已高過美國與英國二○○七年、日本一九九○年、南韓一九九八年信貸危機高峰時的水準。
高盛今年四月時估計,今年中國信貸總規模將增至GDP的二四○%,且還在快速增加中。
信評機構惠譽四月調降中國主權信評,由「AA-」降至「A+」,理由為其金融風險開始增加,地方政府債務不穩,加上國有企業龐大潛在債務,在國家財政收入偏低下恐出現更高風險。
諾斯特創辦人拉諾羅尼亞(Pedro de Noronha)表示,中國經濟槓桿率很高,而槓桿背後資產多半不產生現金流動性。
目前中國依賴的影子銀行體系如龐氏騙局般讓信貸展期,過去幾週流動性短缺現象可說是預警危險的「礦井中金絲雀」。
參與高盛六月主要經紀機構年度大會的兩位人士指出,紐約避險基金新興主權集團(Emerging Sovereign Group,ESG)在會議上看空中國,該基金買入針對中國的CDS,一旦中國經濟「硬著陸」,將可獲得一百%回報。
美國證券集中保管結算公司(DTCC)最新數據顯示,主權債務CDS合約數最多前十個國家含中國、巴西與南韓在內。
避險基金諾斯特與論壇(Forum Fund Management)都認為,投資人在美英等七大工業國(G7)量化寬鬆措施可能退場下開始從新興市場撤資,將導致新興國家經濟惡化與資金外逃。兩基金都持有新興市場主權債務CDS,論壇避險基金持有包括南非、巴西、南韓、土耳其等主權違約保護的CDS,以及澳洲、日本企業的CDS。