央行溝通失利 債券殖利率攀

根據彭博社報導，美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南奇（Ben S. Bernanke）試圖處理外界關於聯準會將減緩資產收購步伐和升息的預期心理。日本央行總裁黑田東彥（Haruhiko Kuroda）力促通貨再膨脹，卻推升債券殖利率，遭逢反作用力。而歐洲央行總裁德拉吉（Mario Draghi）粉碎了外界預期他一度點燃的加碼刺激措施希望。

央行模糊不清的訊息已讓全球金融市場為之震盪，恐破壞投資人、家庭和消費者信心，抵銷央行提振經濟的努力。由於決策者利用溝通抑制借貸成本攀升，資訊不透明已讓決策者面臨改善溝通技巧的壓力。

紐約雅迪尼研究公司（Yardeni Research Inc.）總裁兼投資長雅迪尼（Ed Yardeni）表示，「央行透明度的目的，是讓市場有明確訊息，降低波動。」「反之，波動率增加，徒勞無功。顯然債券殖利率回升及賣壓令人大不安。」

摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）美國首席經濟師法羅利（Michael Feroli）表示，柏南奇19日在決策會議後的記者會上，將有機會釐清聯準會的立場。柏南奇可能不會鎖定在聯準會何時開始縮減購債規模，反而會強調如何或者是為何展開量化寬鬆減碼。

曾任職聯準會的法羅利表示，柏南奇「想強調資產收購計畫減碼不是貨幣政策緊縮，也不必然是不可逆。」

自柏南奇上月在國會聽證演說時表示，經濟前景如持續好轉，聯準會可能在未來幾次的會議上減碼刺激措施後，債市聞訊挫跌。柏南奇強調，任何決定將取決於經濟數據表現，一旦景氣復甦蹣跚或通膨進一步下跌，量化寬鬆減碼腳步將推遲。

曾於1994-1996年任職聯準會副主席，目前擔任普林斯頓（Princeton University）大學教授的布蘭德（Alan Blinder）表示，他「非常憂心」金融市場對聯準會量化寬鬆措施減碼步驟和最終退場的過度反應。

紐約聯邦準備銀行總裁杜德里（William C. Dudley ）上月表示，聯準會亟需詳加思考在展開貨幣政策正常化時，應如何採取行動和溝通，避免市場過度反應。

Wrightson ICAP LLC首席經濟師克蘭達爾（Lou Crandall）指出，柏南奇可能藉由暗示聯準會可能減碼購債，試圖幫市場打預防針，增加對聯準會未來行動的免疫力。「這是小小的口頭預防針。」（譯者：中央社劉淑琴）