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美林、德意志喊買儒鴻 長期獲利看俏 目標價上看270元

鉅亨網/鉅亨網記者陳俐妏 台北 2013.06.04 00:00
外資聚焦儒鴻(1476-TW)後市,德意志證券出具報告看好儒鴻資本支出提升,以因應後市訂單需求,獲利成長趨勢看好,給予買進評等,上調目標價至270元。美林證券說明,儒鴻布局東南亞,顯示優勢,加上新產能到位,重申買進評等,目標價也上調至251元。

德意志證券指出,儒鴻預計今年下半年在越南建置服飾廠,將會調升資本支出,預估從4500萬美元上調至5500萬美元,由於儒鴻已跟客戶協商明年的專案,因此資本資出提升反映2014-2015年市場強勁需求。

德意志證券指出,儒鴻股價已達歷史高峰,投資人可能不願意再追價,不過考量成其獲利動能,因此建議股價若回檔,即是一個好的時機點,看好其儒鴻擴展高端和多元佈局客戶群,開發騎車用和印花產品,獲利成長看俏,給與買進評等,並將目標價從200元調升至270元。

美林證券指出,中國OEM考量薪資上漲和勞動力不穩定性,已將設備移至東南亞,東南亞營運成本上升,對新進者營運可能有負面影響,不過儒鴻已看準此趨勢,過去幾年已提早佈局越南和柬埔寨,儒鴻今年營益率已從2008年5.4%,提升至今年首季的17.7%,也預計再開展新產能。

美林證券也指出,儒鴻服飾用新產能將在今年8月到位,預期儒鴻可能需要進一步擴大產能,主要來自新客戶訂單需求,考量儒鴻現金滿手,自由現金流強勁,預估未擴大產能規模,儒鴻可能會透過併購的方式進行。看好儒鴻訂單動能,以及垂直整合業務驅動長期獲利,重申買進評等,將目標價從219元上調至251元,一併調升2014-2015年每股獲利約1.2%、1.6%。

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