基金經理人 續抱風險性資產

美銀美林證券5月調查，一向被視為避險天堂的美國公債，經理人淨配置已下滑至減碼區內，最為看好的是新興債市。

富蘭克林投顧認為，雖然全球經濟復甦腳步似放緩，但美國就業數據持續改善，加以日本、歐元區及澳洲等國家維持寬鬆貨幣環境，激勵投資人信心，5月以來風險資產普遍走揚。

富蘭克林投顧引述富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博（Michael Hasenstab）看法指出，全球經濟仍處於復甦軌道，但未來可能面臨的不確定性仍多，各國決策者在政策處理上也更加謹慎，就是不希望中斷經濟復甦。

哈森泰博評估，在成熟國家央行大量印鈔票的環境下，經濟成長穩健、殖利率相對較高的新興市場可望持續吸金，對新興國家債匯市仍具信心。

富蘭克林投顧表示，5月來美股續創新高，資金排擠效應使美國公債殖利率再度反彈，降低市場對美國公債青睞程度。5月全球固定收益型基金經理人調查顯示，美國公債的淨配置比重再度下滑，回到減碼區，其它債市的淨配置也小幅下滑。

整體來說，富蘭克林強調，新興國家債市仍是經理人最看好的區域，已連續54個月獲得加碼，與其它相對具利差優勢的澳洲及北歐公債並列加碼區；歐元區雖有機會再降息，但經理人對核心歐洲國家公債淨配置比重反而下滑。