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瑞銀︰工具機市場回溫 上銀Q2逆轉向上

自由時報/ 2013.01.16 00:00
預計營收Q1觸底

〔自由時報記者羅倩宜/台北報導〕外資瑞銀證券表示,全球採購經理人指數(PMI)復甦、工具機市場有望回溫,另工具機元件大廠上銀(2049)也積極在日本拓展市場,預計上銀營收第一季就可探底,第二季開始逐步上揚。瑞銀對上銀維持買進評等,目標價237元。

瑞銀證券出具最新法人報告指出,反映工業生產的全球PMI指數已連續5個月緩步向上,並在去年12月突破榮枯分水嶺,來到50.2。包括美國及中國市場都看到強勁復甦,抵銷了歐洲及日本的疲軟。另外中國官方以及匯豐採購經理人指數,也都在去年12月重返50點以上。瑞銀預估,全球工具機需求在第二季就可反轉向上,下半年的漲勢將更明顯。

瑞銀表示,去年第三季,上銀營收有6成來自亞洲市場,以中國為主;2成來自歐洲,美洲市場僅有5%,台灣市場則占了21%。原本在日本僅設置行銷及客服部門,已在去年第二季轉虧為盈,去年前9個月貢獻上銀營收3.6%。

上銀規劃今年度在日本設立滾珠螺桿的生產線,加強客製服務及縮短交貨期程。瑞銀認為,在日設廠將使得上銀能更深耕階級嚴明的日本市場,並減少日圓貶值的匯損衝擊,今年度來自日本的營收可望提升。

瑞銀指出,去年第四季,上銀母公司營收仍較上年同期衰退,不過12月已開始出現改善。尤其在中國市場,上銀主要代理商羅昇去年第四季營收已見復甦。 瑞銀估計,去年全年受到全球不景氣影響,上銀EPS約為9元,較2011年的15元減少許多;預估今年度在景氣復甦下,上銀全年EPS可達13.36元。

摩根士丹利證券認為,截至去年第三季,上銀及其主要代理商羅昇的庫存天數都還很高,逼近2009年第一季的峰值,而且上銀的客戶端庫存也小,因此上銀營收復甦可能會比同業慢,最快要等到今年第二季。

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