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富達中國市場展望

中央商情網/ 2012.11.01 00:00
日期:2012年11月 1日中國新領導權移轉對股市將是利多 內需消費類股可望備受關注  中國領導權即將移轉,18大會議召開在即,我們特別專訪到富達中國內需消費基金經理人馬磊與富達中國聚焦基金經理人王文瑩,請其與投資人分享他(她)們的看法,以下是18大的背景說明與採訪紀要:背景環境  ‧中國第18屆全國代表大會將在2012年11月8日舉行,預計將持續一週的時間,並在會議的最後一天選出中央委員會。在會議的最後,黨中央委員會將第一次召開全體會議(最有可能在11月15日)並選出大陸領導的核心成員-政治局以及政治局常務委員會。中國領導階層的改變對於中國決定國內生產毛額(GDP)的目標以建立投資計畫等經濟政策來說非常重要。歷史數據顯示,當中國領導人改變之時,投資支出往往會好轉。這對於中國經濟成長是個很大的助益,且中國很多省與城市已經推出了可觀的投資支出計畫。  ‧一般普遍預期政治局常務委員會人數將自9個人縮減至7個人。目前的國家副主席習近平可望成為常務委員會的領導人。  ‧市場焦點將轉移到中央經濟工作會議,通常在12月月初舉行。在該會議當中將決定未來一年的總體經濟政策立場與一些重要地區結構上的重組。緊接著在明年1月初,包含部長階級在內的經濟政策決議將建立更明確的經濟措施。舉例來說:中國人民銀行將決定廣義貨幣的成長目標。  ‧接著在2013年3月的年度人民代表大會期間,習近平預期將成為中國國家主席,而現任經濟事務副總理的李克強料將接任總理。該會議上將決定明年中國經濟成長與通膨目標,並確立中國官方財政與貨幣政策的立場以及通過明年的預算決議。  ‧如果歷史重演,未來10年重要的改革關鍵最有可能在2013年秋天的第3次中央委員會全體會議上被確立,此將使得中國新領導人有約一年的時間來籌備長期計畫。   富達中國內需消費基金經理人馬磊(Raymond Ma)表示:『中國新的領導人將是個熱門話題,不過許多候選人已經事先內定,因此我不認為可以看到任何意外之處。我預期更多學者將加入國家智庫並將看到中國進一步財政與私人產業的改革。大體上而言,我認為該政治上的移轉將會平穩的進行,且不會有任何激烈的改變,因為中國經濟的最高指導原則永遠是五年計畫。進一步來說,更多焦點將關注在加速都市化與所得的重新分配。  總而言之,我相信中國將推出更多有利於消費的政策,以刺激國內需求成長。因此,消費相關產業預期將持續受惠。』  富達中國聚焦基金經理人王文瑩(Martha

Wang)指出:『中國領導人的交替是歷史上的大事件,我認為該世代交接將鞏固中國在世界經濟強權中的地位。  領導人的議題與未來潛在領導人檯面下的角力較以往來得更公開,政治不確定性令人印象深刻並對中國股市這一年來的表現造成極大的影響。該不確定性拖累許多當地政府,使得當地政府不敢實施最新的五年計畫中的經濟措施。  更甚的是,我認為中國新的領導人將願意接受較低的成長目標,並注重在質的成長而不是量。這意味著將持續聚焦在國內消費,並增加其他消費相關類股結構性成長的機會。總而言之,我認為該轉變對中國股市將是個利多,而且許多有強健基本面,卻因政策不確定性受影響的公司,現在的投資評價相對具吸引力。』  投資小叮嚀–中國經濟趨緩、留意銀行業的不良債權(NPL)是否會隨經濟放緩而浮現。資料來源:富達證券~

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