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QE3釋熱錢 新興亞洲企業債行情水漲船高

鉅亨網/鉅亨網記者郭幸宜 台北 2012.09.17 00:00
QE3在千呼萬喚下終於問市,法人指出,寬鬆貨幣政策除了營造低利環境外,同時讓歐債危機稍事喘息,活絡投資氛圍,而市場釋出的熱錢對於股市與利差型債券可謂一大利多,其中債券部分,新興亞洲企業債行情可望因此水漲船高。

新興市場企業債的發債量近年來可謂蓬勃發展,其中新興亞洲的成長力道更是驚人。根據美林證券統計,今(2012)年以來亞洲企業發債量已達760 億美元,不但遠高於去(2011)年整年約500億美元的發債量,更高居3大新興市場之冠。

法國巴黎投資亞洲債券投資長黃儀真表示,新興亞洲具基本面佳,財務健全、外匯存底高,債務占比低等優勢,使其經濟成長動能可維持一定水準,加上當前低利環境等外在條件,可降低企業的資金成本,進一步推升企業經營表現。

除了基本面外,債券投資也得將違約率納入考量。對此,瀚亞投資環球資產配置暨固定收益部基金經理施宜君指出,比較新興亞洲、歐非中東與西歐5年期的CDS(信用違約交換)走勢可發現,新興亞洲的CDS價格皆位於低檔;以信評調升比重觀察來看,過去10年,新興亞洲平均調升比例為0.65,新興東歐為0.64,新興拉美為0.57;可見亞洲的經濟體質與區域內貿易,不但大幅拉抬各國的經濟穩定度,也降低了歐美需求放緩對新興經濟體的衝擊。

ING投信也認為,QE3營造的寬鬆貨幣環境,讓市場氣氛轉趨樂觀,促使熱錢湧入新興市場,推升債券價格及匯率升值,對風險性資產較為有利,新興市場債展望持續樂觀。

此外,另一個可望因QE3受惠的還包括中國。惠理康和投信投資長唐雲益表示,在全球央行持續營造低利率環境下,將使資金持續淨流入基本面相對強勁的新興亞洲債市,並有利中國企業發行公司債表現。

唐雲益進一步指出,統計今年1到6月期間,點心債規模已達3640億人民幣,就連韓國產業銀行也發行約6億元人民幣點心債券,突顯人民幣企業債的市場人氣。

儘管近期陸股持續低迷,多少衝擊點心債行情,但唐雲益認為,由於全球央行寬鬆方向未變,在持續低利環境與中國官方積極振興經濟的情況下,預估將有助於營造債市投資利基,建議投資人可利用目前回檔時期,逢低配置點心債。

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