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歐債惡化 歐元如何鹹魚翻身??豐:只能靠2招!

鉅亨網/鉅亨網記者陳慧琳 台北 2012.08.01 00:00
歐元匯價近日屢創兩年新低,主因當然是歐債問題不斷惡化,尤其是西班牙,國債殖利率不斷創新高;到底歐元要如何「鹹魚翻身」??豐環球資本市場亞太區財富策略部總監葉劍雄(Ronald Ip)表示,要靠歐洲央行啟動債券購買計畫或美國聯準會推行第三期量化寬鬆措施。

葉劍雄(Ronald Ip)表示,西班牙10年國債殖利率升到7.63%, 2年國債殖利率在2月時仍在2.2%的低點,最近亦急升到6.67%, 反映西班牙在市場集資的困難。

加上最近歐盟、國際貨幣基金和歐洲央行的「三頭馬車」,查察希臘的緊縮成效,但由於希臘經濟收縮情況嚴重,達到-7%之多,故未能達到歐盟等的要求,可能需要新一輪的債務重組。在兩座大山威脅下,歐元匯價只有每況愈下,屢創2年新低。

西班牙除了債息高築,集資成本高昂之外,葉劍雄(Ronald Ip)表示,由於各自治區政府相繼表示有財政困難,例如瓦倫西亞自治政府已申請向中央政府之區域投資機制 (Regional Funding Mechanism) 尋求財政援助,亦有報導說其他自治政府亦表示有可能需要求助,以致市場揣測上週歐盟財長簽署的1000億歐元貸款,雖可暫時拯救西班牙銀行業,但長遠西班牙可能還是需要要求歐盟全面援助。

葉劍雄(Ronald Ip)表示,而且歐洲財長簽署貸款協議,最終仍要西班牙政府承擔,不能切斷銀行債務和主權債務的關係,令主權國西班牙在債務問題上加重承擔,導致債息飆升;加上經濟萎縮,繼第1季收縮0.3%後,第2季再收縮0.4%,令情況更趨嚴峻。

至於希臘,葉劍雄(Ronald Ip)指出,報導說國際貨幣基金可能不參與為數高達300億歐元新的撥款援助,而擔子將會由歐盟及歐洲央行承擔不足之數;加上個別國家如荷蘭和芬蘭等,將其參與援助希臘的程度取決於國際貨幣基金之態度,更加彰顯歐元區在政策上的分歧,影響將來更緊密「財政聯盟」之實踐。

葉劍雄(Ronald Ip)表示,目前歐元匯價及歐元區財政狀況均飽受壓力,歐元區周邊國家債券殖利率不斷攀升。由於大量債券均為歐洲銀行所持有,讓眾歐洲銀行股價承受壓力,股票市場下跌,財富縮水,避險情緒高漲,為已經在放緩的經濟活動更增添壓力,令歐元區經濟雪上加霜,財政狀況更加不振,歐元匯價更為低迷,惡性循環不斷重複。

究竟歐元如何能打破此惡性循環而上升呢? 葉劍雄(Ronald Ip)表示,首先是歐洲央行啟動債券購買計畫,買入歐元區周邊國家,尤其是西班牙之債券,讓殖利率回到危機前的水平,減輕西班牙的財務負擔,間接令拋空歐元作為對沖之投資者購回作空部位,尤其是市場上歐元空頭部位為數不少,就如歐洲央行之諾沃特尼輕輕提及,給予歐洲穩定機制銀行牌照,使歐洲央行可以間接注資救市,已可令歐元反彈,相信如能啟動債券購買計劃,刺激將會更大。

再則,如果美國聯準會推行第三期量化寬鬆措施,如最近舊金山市委員威廉斯所言,從高漲的失業率和經濟下滑風險考慮,聯準會應該採取更積極措施,當然會刺激投資意向,令美元回軟,歐元自然反彈可期。葉劍雄(Ronald Ip)表示,近期歐元是否進一步再創兩年新低,就取決於兩大央行是否行動。

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