回到頂端
|||
熱門: 蔡阿嘎 韓失業率 小嫻

瀚亞:高利差、低違約優勢加持 高收益債行情俏

鉅亨網/鉅亨網記者郭幸宜 台北 2012.06.28 00:00
市場持續震盪,讓債券成了市場炙手可熱的投資標的,保誠(美國)資產管理公司管理總監Mark D.Redfearn今(28)日指出,高收益債實際報酬雖然自第1季以來下滑,但預估違約率和實際違約率,已出現明顯落差,且在「高利差」與「低違約」等優勢加持下,使高收益債投資價值逐漸高於市場預期。

今(2012)年5月來,高收益債基金(含ETF)出現獲利了結賣壓。根據 Moody’s 統計,4月份高收益債的違約率續揚升至3%,為2011年以來的高點紀錄,但實際上違約率續揚空間有限,因此使高收益債具備「高利差」與「低違約」的雙重優勢。

Mark D.Redfearn說,在當前不確定的市場環境下,高收益債依然是一個吸引人的資產類別,主因不外乎就是比預期更低的違約率,可以讓高收益債成在市場環境惡化時,承受較小的下檔風險;另外,考量到高收益債券在震盪環境下流動性的問題,目前反而特別看好部分BBB級的債券,因為相較於BB等級或是CCC級的債券,BBB級的發行量較大,流動性也較佳。

Mark D.Redfearn表示,目前高收益債評價已將過高違約率納入。但事實上,過去幾個月高收益債的違約率並不高,加上企業持續降低槓桿並審慎管理資產負債,預估未來幾個月內違約率應不致明顯上升,因此從基本面來看,高收益債券資產仍具投資吸引力。

同樣備受看好還包括美投資等級債。根據美國美林銀行資料顯示,美國投資等級債已持續37週吸引資金挹注,也就是自去(2011)年第4季歐債危機擴大後,使美國投資等級債,成為資金避險與獲利的最佳去處。

Mark D.Redfearn表示,雖然歐債問題將持續干擾市場,但預估美經濟仍持續呈溫和成長,且從今年以來,美國消費者信心回升狀況相對良好,消費者支出亦有增加趨勢,加上消費者的資產負債表有改善現象,顯見美國復甦的腳步雖慢,但卻健康。

此外,美企業CEO信心指數也已經超過60,S&P 裡的公司約有67%在第1季獲利比預期還好;65%營收預估優於預期,使美國企業在第1季的盈餘平均增長率達13.3%,這些都是推升美投資等級債券的優勢。

瀚亞環球資產配置暨固定收益部主管周曉蘭也認為,本周歐盟高峰會將成為市場矚目焦點,在避險心態日漸升溫催化下,令美元指數成為近3個月內的大贏家,因此建議投資人應把美元資產視為核心部位。

社群留言